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圣誕假期海外交投清淡，年末流動(dòng)性有季節(jié)性擾動(dòng)，高頻就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳
　　本周海外市場處在圣誕假期期間，交投清淡。但年末季節(jié)性流動(dòng)性擾動(dòng)，本周SOFR隔夜與基準(zhǔn)利率（FDTRIndex）利差有所走闊，走闊幅度較前期季末水平大致吻合。我們的廣義美國凈流動(dòng)性指標(biāo)=美聯(lián)儲(chǔ)Balance Sheet總資產(chǎn)-紐聯(lián)儲(chǔ)逆回購已接受投標(biāo)額度近上周有所明顯下行，主要由于紐聯(lián)儲(chǔ)每日Repo使用量上行所致。整體看，年末季節(jié)性流動(dòng)性收緊在交投清淡環(huán)境下短期對股票市場施壓。
　　數(shù)據(jù)方面，近期就業(yè)市場高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對疲軟，包括持續(xù)申請失業(yè)金人數(shù)、持續(xù)失業(yè)時(shí)間中位數(shù)等表現(xiàn)趨弱，高頻數(shù)據(jù)標(biāo)新啊使得我們對近期（12月、1、2月）就業(yè)數(shù)據(jù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
　　經(jīng)歷“特朗普2.0交易”以及12月FOMC議息會(huì)議鷹派態(tài)度，使得美國宏觀情緒籠罩在經(jīng)濟(jì)韌性+通脹預(yù)期提升帶來的強(qiáng)美元和美債收益率環(huán)境下，但如果我們從通脹和經(jīng)濟(jì)動(dòng)能兩個(gè)角度看：通脹預(yù)期遠(yuǎn)端近期整體僅僅震蕩持平，近端甚至有所回落，意味著債券市場并未持續(xù)計(jì)價(jià)通脹上行。而經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)代表的動(dòng)能方面，近期披露數(shù)據(jù)在工業(yè)、商業(yè)數(shù)據(jù)等的拖累下有所回落。