>> 寶城期貨-煤焦日?qǐng)?bào)：氛圍有所改善，煤焦低位反彈-241231
| 上傳日期： |
2024/12/31 |
大?。?/td>
| 950KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
涂偉華 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
焦炭：12月31日，焦炭主力合約報(bào)收于1812元/噸，日內(nèi)錄得1.43%的漲幅。截至收盤(pán)，主力合約持倉(cāng)量為28512手，較前一交易日倉(cāng)差為-591手，當(dāng)日成交量24724手。現(xiàn)階段，隨著焦炭持續(xù)走弱，市場(chǎng)多空博弈增加，焦炭主力合約逐漸止跌企穩(wěn)，開(kāi)始低位震蕩運(yùn)行?，F(xiàn)貨方面，27日焦炭第五輪降價(jià)落地，港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉(cāng)價(jià)降至1690元/噸。從供需來(lái)看，截至12月27日當(dāng)周，全樣本焦化廠(chǎng)焦炭日均產(chǎn)量112.52萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅下降0.09萬(wàn)噸，焦炭供應(yīng)基本持穩(wěn)；下游247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量227.87萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.54萬(wàn)噸。另外，本周鋼廠(chǎng)盈利率小幅提升，維持在50%左右，即接近一半鋼廠(chǎng)處于盈利狀態(tài)，在利潤(rùn)尚可的情況下，焦炭需求近期仍將表現(xiàn)出良好韌性。庫(kù)存方面，自11月下旬以來(lái)，鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存持續(xù)回升，目前可用天數(shù)達(dá)到12.98天，不論是絕對(duì)庫(kù)存還是可用天數(shù)均較去年明顯改善。若以去年冬儲(chǔ)作為參考，鋼廠(chǎng)去年春節(jié)前最終將焦炭庫(kù)存補(bǔ)充至13.5~14.5天左右，可見(jiàn)今年冬儲(chǔ)壓力已較為有限，難對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成有效支撐。相對(duì)值得期待的向上驅(qū)動(dòng)主要有兩點(diǎn)，其一是等待春節(jié)前宏觀(guān)情緒能否迎來(lái)回暖，其二是節(jié)后復(fù)產(chǎn)對(duì)原料需求預(yù)期的改善。總的來(lái)說(shuō)，焦炭近期供需雙降，基本面支撐不足，且在政策空窗期內(nèi)，上游焦煤又不斷帶來(lái)拖累，使得J2505合約維持低位震蕩運(yùn)行。
焦煤：12月31日，焦煤主力合約報(bào)收1157.5點(diǎn)，日內(nèi)上漲1.58%。臨近年末，主產(chǎn)區(qū)部分煤礦完成年度目標(biāo)后，生產(chǎn)有所放緩，疊加288口岸因高庫(kù)存壓力以及市場(chǎng)氛圍疲弱等原因，通關(guān)車(chē)數(shù)大幅下降，焦煤供應(yīng)短期收縮，但其整體寬松的格局并未扭轉(zhuǎn)，焦煤中長(zhǎng)期基本面壓力依然存在，對(duì)期貨帶來(lái)一定壓力。不過(guò)，隨著焦煤主力合約不斷下挫，市場(chǎng)多空博弈逐漸增加，一方面蒙5長(zhǎng)協(xié)成本會(huì)對(duì)價(jià)格帶來(lái)一定支撐，另一方面一季度政策預(yù)期和春節(jié)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期或在后續(xù)逐漸發(fā)酵，當(dāng)前繼續(xù)追空將面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。從產(chǎn)業(yè)端來(lái)看，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至12月27日，全國(guó)523家煉焦煤礦山精煤日均產(chǎn)量為76萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.9萬(wàn)噸，同比偏高8.53萬(wàn)噸，年底主產(chǎn)區(qū)煤礦略有減產(chǎn)，另外在口岸高庫(kù)存以及市場(chǎng)氛圍悲觀(guān)的壓制下，288口岸通車(chē)數(shù)低位運(yùn)行，焦煤供應(yīng)有所收縮；下游焦炭日均產(chǎn)量112.52萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅下降0.09萬(wàn)噸，焦企利潤(rùn)尚可，焦煤需求暫時(shí)企穩(wěn)。綜上所述，由于供應(yīng)收縮，焦煤短期基本面好轉(zhuǎn)，但中長(zhǎng)期寬松格局并未扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)氛圍仍難言樂(lè)觀(guān)，焦煤主力合約低位震蕩運(yùn)行，關(guān)注春節(jié)前政策端情況。
|
|
