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事件：公司旗下投資基金青島茂達(dá)，持股摩漾生物9.6%股權(quán)。摩漾生物的高端醫(yī)美產(chǎn)品“幽撫蘭羥基磷酸鈣微球面部填充劑”獲墨西哥COFEPRIS最高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)醫(yī)療器械認(rèn)證，本次獲證是墨西哥國(guó)內(nèi)繼德國(guó)MERZ公司Radiesse之后，第二款羥基磷酸鈣微球面部填充劑產(chǎn)品獲批。
　　產(chǎn)品：該產(chǎn)品為中國(guó)人自主研發(fā)，樹(shù)莓狀通孔結(jié)構(gòu)，可精準(zhǔn)控制在12±1個(gè)月內(nèi)完全降解吸收。隨著墨西哥市場(chǎng)的開(kāi)啟，該產(chǎn)品也即將在2025年準(zhǔn)入歐美日澳等國(guó)際主流醫(yī)美市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)尚無(wú)合規(guī)的醫(yī)美適應(yīng)癥的羥基磷灰石三類(lèi)械，目前獲批三類(lèi)械均為醫(yī)療適應(yīng)癥（骨科等）。近日，摩漾生物即將推出旗下核心產(chǎn)品“魔顏微晶”，如果產(chǎn)品順利獲批，則有望成為羥基磷灰石材料在國(guó)內(nèi)醫(yī)美面部軟組織注射填充領(lǐng)域的首張合規(guī)三類(lèi)證。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：丸美品牌勢(shì)能較強(qiáng)，大單品表現(xiàn)出色，自22年底以來(lái)已實(shí)現(xiàn)7季度高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)24、25、26年公司歸母凈利3.5、4.5、5.5億元，給予公司25年35倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值39.25元/股，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：化妝品行業(yè)景氣度下降；電商增速放緩；新品拓展不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。