>> 東吳證券-金工定期報告：從微觀出發(fā)的五維行業(yè)輪動月度跟蹤202501-250101
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
大小： |
855KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
高子劍 |
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模型多空對沖績效：以2015/01/01-2024/12/31為回測區(qū)間，五維行業(yè)輪動模型在申萬一級行業(yè)中，六分組多空對沖的年化收益率為22.15%，年化波動率為10.92%，信息比率為2.03，月度勝率為73.68%，歷史最大回撤為13.30%；多頭對沖全市場行業(yè)等權(quán)組合的年化收益率為10.78%，年化波動率為6.66%，信息比率為1.62，月度勝率71.05%，歷史最大回撤為9.36%。
12月模型多空收益統(tǒng)計：在申萬一級31個行業(yè)中，根據(jù)五維度綜合評分等分為六組，評分最高的為多頭組，評分最低的為空頭組。2024年12月份多頭組合收益率為0.71%，空頭組合收益率為-2.53%，多空對沖收益為3.24%。
基于五維行業(yè)輪動的滬深300指數(shù)增強：以2015/01/01-2024/12/31為回測區(qū)間，滬深300增強策略的超額年化收益率為9.18%，超額年化波動率為7.59%，信息比率為1.21，月勝率為70.43%，最大回撤為12.74%。
2025年1月最新持倉行業(yè)為：基礎(chǔ)化工、有色金屬、電子、銀行、非銀金融。
五維行業(yè)輪動模型簡介：基于行業(yè)內(nèi)部普遍存在的風格差異，利用風格指標對行業(yè)內(nèi)部股票進行劃分，通過構(gòu)建行業(yè)內(nèi)部離散指標與行業(yè)內(nèi)部牽引指標合成行業(yè)最終因子。以東吳金工特色多因子劃分標準對微觀因子進行大類劃分（具體可參考報告《萬流歸宗多因子系列研究（一）——基于量價因子的多因子決策樹》），最終得到五大類合成行業(yè)因子，構(gòu)建以波動率、基本面、成交量、情緒、動量為基礎(chǔ)的五維行業(yè)輪動模型。
風險提示：模型所有統(tǒng)計結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動，實際應用需結(jié)合資金管理、風險控制等方法；模型測算可能存在相對誤差，不構(gòu)成實際投資建議。
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