>> 華泰期貨-國債期貨日報：國債期貨全線收漲-250102
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
大小： |
548KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐聞宇 |
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策略摘要
12月31日央行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1577億元7天的逆回購操作，操作利率為1.5%；貨幣市場回購利率波動上升，國債期貨收盤全線收漲。
核心觀點
■市場分析
宏觀面：（1）宏觀政策：12月31日，證監(jiān)會表示前期證監(jiān)會同中國人民銀行開展了證券、基金公司互換便利首次操作，操作金額500億元，截至目前首批操作已全部落地，實際投放超過90%。此次證監(jiān)會擴大互換便利參與機構(gòu)范圍，形成40家備選機構(gòu)池。同日央行也發(fā)布公告表示，將于近期開展第二次證券、基金、保險公司互換便利操作。2）通脹：11月CPI同比上漲0.2%。
資金面：（3）央行：12月31日，央行以固定利率1.5%、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1577億元7天的逆回購操作，操作利率為1.5%。（4）貨幣市場：主要期限回購利率1D、7D、14D和1M分別為1.45%、1.97%、2.16%和1.68%，回購利率近期波動上升。
市場面：（5）漲跌幅：TS、TF、T和TL漲跌幅分別為0.07%、0.18%、0.31%和0.79%。（6）價差：4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T漲跌幅分別為-0.036元、0.050元和-1.039元。（7）TS、TF、T和TL凈基差均值分別為0.064元、0.053元、0.064和0.018元。
■ 策略
單邊：流動性波動上升，貨幣政策“適度寬松”，國債期貨價格震蕩上漲，建議關(guān)注2503合約多頭。
套利：貨幣政策“適度寬松”，關(guān)注基差走闊。
套保：中期存調(diào)整壓力，空頭可采用遠(yuǎn)月合約適度套保。
風(fēng)險提示
流動性快速緊縮風(fēng)險
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