>> 交銀國際-每月金股：內(nèi)外利好待釋放，港股防御為先-250102
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
交銀國際 |
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作者： |
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概覽:內(nèi)外利好待釋放，港股防御為先
市場要點
港股12月延續(xù)震蕩走勢。中央政治局會議及中央經(jīng)濟工作會議釋放將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策信號，提振市場情緒。隨著12月重要會議政策落地，市場焦點將轉(zhuǎn)向經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)及各部委政策細則落地情況。其中，地產(chǎn)、消費等重點領(lǐng)域的支持政策值得重點關(guān)注。海外方面，美聯(lián)儲12月議息會議“鷹派”降息，并釋放了放緩降息信號，推動美元走強，10年期美債收益率―度攀升至4.5%，或加劇離岸市場波動。展望后市，港股預計將延續(xù)區(qū)間震蕩?！矫妫汗?jié)前資金面趨緊的季節(jié)性因素可能帶來擾動;另一方面，積極財政政策的部署預期將為市場提供階段性支撐。后續(xù)走勢仍將取決于兩大關(guān)鍵因素:一是內(nèi)地經(jīng)濟基本面持續(xù)改善，尤其是消費、地產(chǎn)等重點領(lǐng)域的恢復情況;二是海外貨幣政策降息節(jié)奏和空間的變化。
行業(yè)風格配置:高彈性+高股息
高彈性成長板塊有望在流動性寬松和內(nèi)需政策加碼的雙重驅(qū)動下率先受益，且兼具景氣成長和產(chǎn)業(yè)趨勢驅(qū)動。我們特別關(guān)注科技創(chuàng)新領(lǐng)域，包括科技互聯(lián)網(wǎng)、半導體和人工智能三大分支。
消費方向也值得點關(guān)注，包括家電、運動鞋服等可選消費品，以及新能源車板塊將直接受益于內(nèi)需刺激政策和消費升級。
考慮到市場波動風險，我們同時建議配置具備穩(wěn)定現(xiàn)金流的高股息板塊作為組合防御底倉，可關(guān)注能源、公用事業(yè)以及電信板塊。
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