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經(jīng)濟延續(xù)趨穩(wěn)態(tài)勢
　　制造業(yè)PMI連續(xù)3個月運行在擴張區(qū)間。12月制造業(yè)PMI為50.1%，較上月小幅下降0.2個百分點，略低于市場預期。本月制造業(yè)擴張有所放緩，符合季節(jié)性特征，過去5年、10年里12月制造業(yè)PMI環(huán)比分別下降0.26、0.28個百分點。10月至12月制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)3個月保持在榮枯水平以上，經(jīng)濟恢復態(tài)勢持續(xù)。
　　需求邊際拉動明顯。本次制造業(yè)PMI的13個分項指數(shù)中，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)、原材料庫存指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)上升，指數(shù)升幅在0.1至2個百分點之間。其中新訂單指數(shù)環(huán)比貢獻較為顯著，尤其是進口訂單，較前值大幅上行2.0個百分點。存量政策及一攬子增量政策促進國內(nèi)需求修復，對整體制造業(yè)的擴張形成重要支撐。
　　風險提示
　　增量政策超預期；
　　出口變化超預期。