>> 光大證券(國際)-2025年上半年港股策略報告-250102
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
大?。?/td>
| 1088KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
光大證券（國際） |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁嘉豪,陳政生,伍禮賢 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
港股2024年見底回升
回顧港股在2024年的表現(xiàn)，見底回升是最主要旋律點。恒指在2024年基本呈現(xiàn)先低後高，再回順的形態(tài)，在投資氣氛改善下，交投亦見明顯回暖，最終恒指擺脫了連跌四年的頹勢，全年升幅達(dá)17.7%，科指累升近19%，國指更升近逾26%，跑贏區(qū)內(nèi)不少指數(shù)。
回顧全年，環(huán)球多國央行進(jìn)入減息周期，資金開始從成熟市場如美國、日本等回流至估值便宜市場，同時內(nèi)地多部委攜手推出「組合拳」刺激經(jīng)濟(jì)，成為了港股反彈動力，不過美國候任總統(tǒng)特朗普對華的政策及態(tài)度，略為抵消了港股的樂觀情緒。
港股2025年展望：內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)甦延續(xù)，恒指目標(biāo)25,000點
預(yù)期港股市場在2025年相對過往，其中一個較明顯的分別在於，現(xiàn)時中央救市的政策力度是較為明顯，決心亦都較為堅定。隨著近月內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)復(fù)甦動力開始增強(qiáng)，加上前期大部分刺激政策對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，將在今年上半年表現(xiàn)得更為明顯，因此這個期間內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)值得憧憬。
內(nèi)地經(jīng)濟(jì)逐漸回穩(wěn)，加上各國央行實行寬鬆貨幣政策，資金開始從成熟市場如美國、日本等回流至估值便宜的市場，市場對內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)甦情況仍趨樂觀，中港股市將會繼續(xù)受惠點。
基於經(jīng)濟(jì)復(fù)甦的因素驅(qū)動下，預(yù)期今年恒指盈利仍有約5%的上升空間，此將會支持港股有再進(jìn)一步向上動力。預(yù)期2025年恒指有機(jī)會上試25,000點水平。
風(fēng)險因素
1）環(huán)球央行的息率走向;
2）地緣政治局勢及中美關(guān)係;
3）特朗普上臺後的不確定性;
4）經(jīng)濟(jì)復(fù)甦速度不及預(yù)期。
推介板塊
在可關(guān)注板塊方面，投資者不妨重點留意受惠國策扶持、得益於內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)甦，以及在外圍利息下行環(huán)境中可以獲得估值提升的行業(yè)或板塊。2025年不妨重點留意績優(yōu)科技、大型險企、金屬資源、穩(wěn)定高息四大板塊，八大股票。
|
|
