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第一季港股投資展望
　　在2025年第一季，我們預(yù)期大市將繼續(xù)處於整固階段。市場對中央刺激政策的敏感度已逐步降低，而特朗普上臺後可能提升中國進(jìn)口關(guān)稅，令中美關(guān)係再度緊張。加上國際資金回流美國市場及人民幣貶值壓力等因素，港股料難出現(xiàn)重大突破。我們預(yù)計(jì)來季恆指的波動範(fàn)圍將維持在18,000至21,000點(diǎn)之間。市場對中央政策的炒作仍將主導(dǎo)大市短期走勢，而企業(yè)回購及北水持續(xù)淨(jìng)流入則為大市提供長期的支持。
　　投資策略
　　板塊方面，我們看淡內(nèi)房和內(nèi)需板塊。由於國內(nèi)樓市仍在向下調(diào)整的趨勢中，負(fù)面財(cái)富效應(yīng)將進(jìn)一步抑制消費(fèi)意欲。汽車板塊中，電動車銷量雖預(yù)計(jì)持續(xù)增長，但隨著競爭日益激烈，我們更看好汽車零部件供應(yīng)商的表現(xiàn)。至於高息板塊，內(nèi)銀及油股的盈利下跌風(fēng)險(xiǎn)正在上升；相比之下，內(nèi)地電訊板塊的盈利前景穩(wěn)健，有望在未來一季成為資金的避風(fēng)港。