>> 五礦期貨-有色金屬日報-250103
| 上傳日期： |
2025/1/3 |
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| 1278KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,曾宇軻 |
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銅
中國財新制造業(yè)PMI下滑，國內(nèi)權(quán)益市場大幅下挫，美元指數(shù)創(chuàng)新高，銅價沖高回落，昨日倫銅收漲0.22%至8801美元/噸，滬銅主力合約收至73190元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少50至271350噸，注銷倉單比例持平于7.1%，Cash/3M貼水110.8美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨由貼水轉(zhuǎn)為升水95元/噸，盤面低開，下游剛需采買，基差報價明顯回升。廣東地區(qū)庫存增加，下游補(bǔ)貨不積極，升水小幅上調(diào)至125元/噸。進(jìn)出口方面，國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口盈利擴(kuò)大至450元/噸左右，洋山銅溢價繼續(xù)下滑。廢銅方面，國內(nèi)精廢價差擴(kuò)大至1340元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。價格層面，近期美債收益率維持高位對海外風(fēng)險情緒構(gòu)成一定壓制；國內(nèi)政策表態(tài)偏積極，現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的改善有待驗(yàn)證。產(chǎn)業(yè)上看跨年前后下游需求偏淡，而供應(yīng)相對正常，國內(nèi)庫存繼續(xù)累積；海外銅礦供應(yīng)邊際增加，現(xiàn)貨供需偏寬松。總體預(yù)計銅價反彈空間相對受限。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：72600-73600元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：8700-8900美元/噸。
鋁
2025年01月03日，滬鋁主力合約報收19940元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），漲幅0.89%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價19890元/噸。A00鋁錠升貼水平均價0。鋁期貨倉單68198噸，較前一日下降151噸。LME鋁庫存634650噸，減少4500噸。2025年1月2日,鋁錠去庫0.4萬噸至46.9萬噸，鋁棒累庫0.65萬噸至13.85萬噸。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，12月1-22日，乘用車市場零售169.2萬輛，同比去年12月同期增長25%，較上月同期增長14%，今年以來累計零售2,195萬輛，同比增長6%。乘用車新能源市場零售81.7萬輛，同比去年12月同期增長60%，較上月同期增長4%，今年以來累計零售1,041.3萬輛，同比增長43%。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，2025年1月空冰洗排產(chǎn)合計總量共計3222萬臺，較2024年1月的生產(chǎn)實(shí)績下跌4.3%。分產(chǎn)品來看，1月份家用空調(diào)排產(chǎn)1714萬臺，同比下滑1.5%；冰箱排產(chǎn)768萬臺，同比下滑6.5%；洗衣機(jī)排產(chǎn)740萬臺，同比下滑8%。年末淡季來臨，下游消費(fèi)偏弱，鋁進(jìn)入傳統(tǒng)累庫周期，基本面整體無突出矛盾，短期內(nèi)預(yù)計鋁價仍將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：19600-20200元/噸；LME-3M參考運(yùn)行區(qū)間：2450-2580美元/噸。
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