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中長(zhǎng)期展望
　　以油脂油料板塊為代表的基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品目前仍處于供給端恢復(fù)的長(zhǎng)期過(guò)程之中，需求能否同步增長(zhǎng)存疑，全球油籽24/25年度，若產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)，將刷新供給端的歷史最高水平。
　　近期交易重點(diǎn)
　　油脂：
　　本周油脂走弱，棕櫚油弱于菜油弱于豆油。產(chǎn)地方面，高頻數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)12月產(chǎn)量環(huán)比下滑，但是對(duì)于出口數(shù)據(jù)顯示環(huán)比有增有減，印尼公布對(duì)于2025年生柴基金僅補(bǔ)貼PSO部分，非PSO部分不給予補(bǔ)貼，以及印尼企業(yè)將獲得一個(gè)半月的過(guò)渡期施行B40，市場(chǎng)對(duì)于B40的信心不足拖累棕櫚油，價(jià)格下跌也吸引了部分買(mǎi)貨需求給予了支撐；美豆油方面，美國(guó)生柴補(bǔ)貼政策具體指引至今未出，美豆油缺乏指引。油脂綜合來(lái)看，棕櫚油目前利多驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)短期震蕩走勢(shì)，關(guān)注印度齋月前備貨情況及等待美國(guó)生柴政策發(fā)布情況，預(yù)計(jì)豆油仍較棕櫚油偏強(qiáng)，一季度國(guó)內(nèi)大豆到港量下滑或支撐豆油。
　　豆粕：
　　本周豆粕沖高回落，天氣預(yù)報(bào)顯示未來(lái)兩周阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)及巴西南部降雨偏少引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，但是目前阿根廷大豆的種植步入尾聲，優(yōu)良率和土壤濕度雖有所下滑，但是仍表現(xiàn)較好。巴西貼水本周變動(dòng)不大，但是目前價(jià)格仍較高，預(yù)計(jì)后期仍將面臨較大賣(mài)壓，從而給國(guó)內(nèi)帶來(lái)成本端壓力。綜合來(lái)看，隨著阿根廷大豆播種即將完成步入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，對(duì)于天氣的敏感度上升，但整體的大供應(yīng)前景仍壓制美豆和國(guó)內(nèi)豆粕表現(xiàn)。
　　策略建議
　　豆粕短期維持逢高做空思路
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)區(qū)天氣異常、進(jìn)口大豆到港延遲