>> 海證期貨-多晶硅2025年行情分析：供應(yīng)出清路漫漫，“硅”途待柳暗花明-241231
| 上傳日期： |
2025/1/6 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊丙婷 |
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需求端：電網(wǎng)無法消納新能源發(fā)電、貿(mào)易保護主義抬高光伏產(chǎn)業(yè)成本等問題約束光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，預(yù)計全球光伏新增裝機增速放緩將貫穿2025全年，較去年同期增長10%至536.25GW。不過短期內(nèi)，組件、電池片環(huán)節(jié)在經(jīng)歷減產(chǎn)后，產(chǎn)量下滑速度放緩，有助于穩(wěn)住對硅片的需求，從而支撐對多晶硅的消化。
供應(yīng)端：多晶硅行業(yè)虧損嚴重，大廠自愿遵守行業(yè)自律啟動減產(chǎn)檢修，以優(yōu)化行業(yè)供需格局，截止2024年12月26日，全國多晶硅開工率僅35%，考慮到西南地區(qū)一般于次年5/6月份進入豐水期，預(yù)計一季度產(chǎn)量難以恢復(fù)；內(nèi)蒙古、新疆等地雖然也具有電價優(yōu)勢，但生產(chǎn)經(jīng)營壓力也很大，且結(jié)合多晶硅重啟性價比來看，一季度也難見明顯復(fù)產(chǎn)。而西南豐水期來臨后有產(chǎn)量增加的潛質(zhì)，這同時會增加多晶硅環(huán)節(jié)行業(yè)自律難度，導致供應(yīng)重新回升。
綜合看，預(yù)計2025年多晶硅價格重心運行區(qū)間在40000-50000。其中需求增速放緩貫穿2025全年，而一季度受益于需求弱穩(wěn)、產(chǎn)量下降，帶動多晶硅庫存去化，硅料價格將震蕩偏強運行至區(qū)間上沿。而之后隨著豐水期到來，西南地區(qū)多晶硅產(chǎn)量可能會恢復(fù)，這也會增加多晶硅環(huán)節(jié)行業(yè)自律執(zhí)行難度，從而導致價格在區(qū)間下沿附近震蕩。
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