>> 長城國瑞證券-醫(yī)藥生物行業(yè)雙周報2025年第1期總第124期：《關(guān)于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》發(fā)布，持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥械板塊-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
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| 1370KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
長城國瑞證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
胡晨曦 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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行業(yè)回顧
本報告期醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)跌幅為9.34%，在申萬31個一級行業(yè)中位居第13，跑輸滬深300指數(shù)（-4.02%）。從子行業(yè)來看，血液制品、中藥跌幅居后，跌幅分別為4.37%、7.85%；醫(yī)院、線下藥店跌幅居前，跌幅分別為14.59%、13.81%。
估值方面，截至2025年1月3日，醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負(fù)值）為25.48x（上期末為27.86x），估值下行，低于均值。醫(yī)藥生物申萬三級行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負(fù)值）前三的行業(yè)分別為診斷服務(wù)（75.81x）、醫(yī)院（37.01x）、醫(yī)療耗材（32.09x），中位數(shù)為26.38x，醫(yī)藥流通（15.64x）估值最低。
本報告期，兩市醫(yī)藥生物行業(yè)共有31家上市公司的股東凈減持12.11億元。其中，11家增持5.41億元，20家減持17.52億元。
重要行業(yè)資訊：
◆國務(wù)院辦公廳：關(guān)于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見
◆貝達(dá)藥業(yè)：ALK抑制劑“恩沙替尼”獲美國FDA批準(zhǔn)上市，為首款由中國企業(yè)主導(dǎo)在全球上市的肺癌靶向創(chuàng)新藥
◆禮來：“替爾泊肽”獲美國FDA批準(zhǔn)作為首款且唯一用于治療中重度阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）合并肥胖癥成人患者的處方藥
◆安斯泰來：全球首款CLDN18.2單抗“佐妥昔單抗”獲NMPA批準(zhǔn)上市
◆和黃醫(yī)藥：出售近45億元中藥資產(chǎn)，國資接盤
投資建議：
《關(guān)于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》正式對外公布。該《意見》明確提出，要進(jìn)一步健全創(chuàng)新藥品器械的審評審批機(jī)制，提高審評審批效率，加速創(chuàng)新產(chǎn)品上市進(jìn)程，積極推動創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械的推廣應(yīng)用，并從強(qiáng)化知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)層面鼓勵新藥研發(fā)。在創(chuàng)新藥械的前端研發(fā)環(huán)節(jié)，政策已給予大量支持。醫(yī)保作為國內(nèi)最大的支付主體，在確?！氨；尽钡幕A(chǔ)上，也全力支持創(chuàng)新藥械的發(fā)展。近期，醫(yī)保局提出利用醫(yī)保大數(shù)據(jù)賦能商業(yè)保險，未來在支付端，有望吸引更多主體參與創(chuàng)新藥械的支付。我們建議重點關(guān)注具備原始創(chuàng)新能力的企業(yè)，以及擁有國際化拓展能力的藥企。
風(fēng)險提示：
政策不及預(yù)期，研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期，市場風(fēng)險加劇。
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