>> 長江期貨-棉紡策略日報-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
大小： |
836KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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◆棉花：震蕩偏弱
預(yù)期明年全球棉花種植面積增加，一方面由于美國種植大豆玉米效益嚴(yán)重下滑，美國棉花面積恢復(fù)增長空間，同時天氣也有恢復(fù)空間，另一方面，巴西棉花面積預(yù)計增長10%，新疆種植玉米番茄虧損，棉花有補貼，預(yù)計改種棉花面積預(yù)期增加4-5%，棉花供需總體寬松，內(nèi)需和外需或異步，目前產(chǎn)品庫存處于累庫，國內(nèi)紗線和坯布利潤有修復(fù)處于盈虧平衡虧損帶，國際上印度、越南、巴紗從利潤虧損狀態(tài)有所修復(fù)，總體消費動力不足，全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈還未全面進入到正反饋。目前國內(nèi)11月CPI0.2%，依然處于通縮，尤其PPI負(fù)增長2.5%，依然處在負(fù)反饋區(qū)域，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)需要時間。明年主線是國內(nèi)宏觀政策消費提振與中美貿(mào)易壁壘對出口擔(dān)憂形成博弈，明年1月特朗普上臺后，先是改革內(nèi)部，還是后中美對抗，順序上未知，所以要進一步求證，明年國內(nèi)具體刺激政策落地后，對市場有支撐，美國已進入降息通道，棉價在低估值區(qū)域，做空動能減弱，從風(fēng)險收益比角度存在支撐，同時又面對國外的不確定性影響沖擊壓力，存在波動性行情，總體在弱基本面背景下，預(yù)期區(qū)間震蕩偏弱運行。（數(shù)據(jù)來源：中國棉花信息網(wǎng)TTEB）策略建議，建議皮棉加工企業(yè)，高位套?；蛘哧P(guān)注場內(nèi)場外看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險；紡織用棉企業(yè)隨采隨用；投機者建議觀望。
◆ PTA：震蕩調(diào)整
現(xiàn)貨方面：PTA現(xiàn)貨價格+23至4888。本周及下周主港交割05貼水110-115成交，1月中下05貼水112-115成交。成本端有支撐，產(chǎn)業(yè)供需趨弱，市場漲后回吐部分漲幅，有裝置因故提前檢修，午后基差有所偏強，節(jié)前補貨尚可。（單位：元/噸）開工方面：漢邦停車，中泰重啟，PTA產(chǎn)能利用率較上一工作日-2.56%在79.56%；下游聚酯開工升至89.16%，綜合供需累庫放緩。
總結(jié)：供應(yīng)端縮量加成本原油支撐，短期PTA價格重心上移，但春節(jié)臨近，上方空間有限。（數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊）
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