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行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）交通部數(shù)據(jù)顯示，1月1日全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量預(yù)計(jì)1.82億人次，環(huán)比增長(zhǎng)10.1%，同比下降9.1%。2）微信小店送禮持續(xù)更新動(dòng)態(tài)：自2024年12月19日微信小店送禮功能啟動(dòng)灰度測(cè)試后，2025年1月1日微信小店運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)發(fā)出2025年私域激勵(lì)計(jì)劃。3）據(jù)青眼情報(bào)，2024年抖音美妝類目TOP20品牌的整體GMV為496.14億元。其中2024年韓束品牌在抖音平臺(tái)的GMV為67.49億元，同比增長(zhǎng)超100%，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)拿下2024年抖音美妝類目第一名的位置（2023年抖音美妝榜單中韓束同樣位列第一）。
　　公司相關(guān)動(dòng)態(tài)：1）微信小店相關(guān)：截止1月5日，瑞幸即享咖啡微信小店禮物專區(qū)設(shè)置5款sku；東方甄選微信小店送禮專區(qū)設(shè)置4款sku。2）君亭酒店在二十多年發(fā)展歷程中首次全面進(jìn)軍加盟市場(chǎng)，同時(shí)公司發(fā)布中高端精選生活酒店的“君亭酒店”、新世代智慧輕中高端酒店的“君亭尚品酒店”、都市寧?kù)o差旅高端精選服務(wù)連鎖酒店的“觀澗酒店”三大東方文化品牌。3）宋城演藝：簽署青島“絲路千古情”大型演藝項(xiàng)目合作協(xié)議書，相關(guān)服務(wù)費(fèi)用共計(jì)2.6億元。公司調(diào)整已有輕資產(chǎn)輸出項(xiàng)目委托經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)為項(xiàng)目年經(jīng)營(yíng)收入的8%。4）蜜雪冰城更新招股書：2022年、2023年以及2024年前九個(gè)月，公司分別實(shí)現(xiàn)了136億人民幣、203億人民幣及187億人民幣的收入，同比增長(zhǎng)31.2%、49.6%及21.2%；凈利潤(rùn)分別為20億人民幣、32億人民幣以及35億人民幣，同比增長(zhǎng)5.3%、58.3%及42.3%。2024年1-9月，集團(tuán)毛利率為32.4%，相比去年同期提升2.7個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為18.7%，相比去年同期提升2.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資建議：本周（12月30日-1月3日）上證綜指下跌5.55%，滬深300下跌5.17%，休閑服務(wù)板塊下跌8.60%，商貿(mào)零售板塊下跌5.66%，美容護(hù)理板塊下跌8.51%。2025年開始的2個(gè)交易日滬深300下跌4.06%，休閑服務(wù)板塊下跌5.16%，商貿(mào)零售板塊下跌3.61%，美容護(hù)理板塊下跌4.01%。板塊內(nèi)重點(diǎn)公司在本周均有一定幅度調(diào)整：上美股份、潤(rùn)本股份、錦江酒店、巨子生物、珀萊雅下跌幅度在5%以內(nèi)，愛(ài)美客、同程旅行、中國(guó)中免、貝泰妮、攜程集團(tuán)-S跌幅較大。目前社會(huì)服務(wù)板塊內(nèi)重點(diǎn)公司對(duì)應(yīng)2024年多在20-30倍pe區(qū)間或附近，該等公司經(jīng)營(yíng)扎實(shí)穩(wěn)定，我們維持對(duì)行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，影響可支配收入及消費(fèi)意愿。2）政策發(fā)生較大變化而企業(yè)未能及時(shí)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，運(yùn)營(yíng)不及預(yù)期、新品推廣不及預(yù)期、新渠道拓展不力等。