>> 招商期貨-商品期貨早班車-250108
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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| 340KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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貴金屬
市場表現(xiàn)：周二貴金屬市場走強(qiáng)，以倫敦金計(jì)價的國際金價漲0.46%收2648美元/盎司，以倫敦銀計(jì)價的國際銀價上漲0.36%，收30.047美元/盎司。消息面，美國國會正式確認(rèn)特朗普當(dāng)選總統(tǒng)，媒體稱特朗普計(jì)劃僅對關(guān)鍵進(jìn)口商品加征關(guān)稅，但特朗普隨后否認(rèn)；數(shù)據(jù)方面，美國10年期國債拍賣遇冷，利率達(dá)4.680%，創(chuàng)下2007年8月以來的新高；此前JOLTS職位空缺和ISM服務(wù)業(yè)PMI均表現(xiàn)強(qiáng)勁。庫存數(shù)據(jù)方面，印度11月白銀進(jìn)口500噸左右，好于預(yù)期；上期所白銀前一交易日庫存減少24噸至1349噸，金交所白銀庫存上周減少73噸至1258噸，倫敦11月庫存減少171噸至26455噸。近期下游終端春節(jié)前補(bǔ)庫明顯，銀價偏強(qiáng)，不過今年白銀供需可能逆轉(zhuǎn)，操作上，考慮7800以上沽空白銀或者做多金銀比。風(fēng)險點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)超預(yù)期衰退。
氧化鋁
市場表現(xiàn)：昨日氧化鋁2502合約收盤價較前一交易日+0.94%，收于4294元/噸。國內(nèi)0-3月差1765元/噸，海外美金價格681美元/噸。
基本面：供應(yīng)方面，現(xiàn)貨價格回落，但行業(yè)維持高利潤狀態(tài)，氧化鋁廠保持高產(chǎn)、滿產(chǎn)，周度運(yùn)行產(chǎn)能上升。
需求方面，電解鋁產(chǎn)能無明顯變化。
交易策略：氧化鋁期貨價格在連續(xù)下跌四天后，昨日出現(xiàn)小幅反彈，但供應(yīng)端的壓力依然存在，預(yù)計(jì)未來價格將繼續(xù)走低。
操作建議：單邊逢高沽空，跨月03和05反套。
風(fēng)險提示：幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)受阻，國內(nèi)新投產(chǎn)不及預(yù)期
鋅
市場表現(xiàn)：昨日鋅2501合約收盤價較前一交易日-0.36%，收于24,620元/噸。國內(nèi)0-3月差265元/噸Back，海外0-3月差36美元/噸Con結(jié)構(gòu)，華南、華東595（+45），350（+0）元/噸升水。
基本面：供應(yīng)端方面，精礦進(jìn)口量增加，12月國內(nèi)冶煉廠原料天數(shù)環(huán)比回升至27天左右，已經(jīng)達(dá)到歷年常規(guī)水平，原料壓力緩解明顯，國產(chǎn)鋅礦加工費(fèi)上調(diào)趨勢延續(xù)，供應(yīng)端修復(fù)預(yù)期逐漸明顯。消費(fèi)來看，臨近年底，下游企業(yè)備庫基本完成，加之年末訂單基本結(jié)束，企業(yè)放假或檢修增多。
交易策略：整體來看，供應(yīng)端改善，消費(fèi)弱勢延續(xù)的格局下，鋅價易跌難漲，預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行為主，但當(dāng)前上期庫存僅余1200噸左右，也需警惕空頭方可能出現(xiàn)的交倉貨源不足的問題。
風(fēng)險提示：現(xiàn)貨流通性風(fēng)險。
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