>> 財通證券-國防軍工行業(yè)投資策略周報：大算力時代到來，看好燃氣輪機產(chǎn)業(yè)鏈-250107
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
佘煒超,謝銘 |
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此報告為加密報告 |
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AIDC迎來全新發(fā)展契機，帶動用電需求：根據(jù)IDC預測，到2030年，AI將為全球經(jīng)濟貢獻19.9萬億美元，推動2030年全球GDP增長3.5%。海外科技巨頭紛紛投建AI基礎設施，根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2024年上半年，中國已建和正在建設的智算中心超250個，已有超20個城市建設了智算中心。Gartner預測，到2027年，AIDC所需的用電量將達到2023年的2.6倍。
短時期內(nèi)，燃氣輪機發(fā)電是AIDC的首選：Gartner認為，短時期內(nèi)，只有水力/化石燃料/核電廠才能為AIDC提供可靠的全天候供電。燃氣輪機發(fā)電的優(yōu)點包括：①環(huán)保；②運行靈活性高；③占地面積??；④發(fā)電質(zhì)量好，成為主要的發(fā)電方式。
海內(nèi)外存在技術(shù)差距，海外燃氣輪機巨頭在建產(chǎn)能占全球的2/3：回顧海內(nèi)外燃氣輪機技術(shù)發(fā)展史，海外主流燃機公司均是從研制小功率的原型燃機入手，持續(xù)研發(fā)新技術(shù)，推出升級產(chǎn)品；而我國自主重型燃機壓氣機的研制正處于起步階段，2020年完成了G50滿負荷穩(wěn)定試驗運行，目前正在新一代重型燃機及壓氣機的研制和關鍵技術(shù)攻關工作。根據(jù)GEM數(shù)據(jù)，三大燃氣輪機制造商（GE、西門子能源、三菱重工）占據(jù)全球在建燃氣電廠燃氣輪機市場的三分之二。
投資建議：燃氣輪機具有的優(yōu)異調(diào)峰能力使其在以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)中發(fā)揮越來越重要的作用，AI算力需求催生的用電需求有望帶動燃氣輪機產(chǎn)業(yè)鏈。我們認為國產(chǎn)化燃氣輪機整機廠商及零部件供應商將核心受益于AIDC發(fā)展浪潮，建議關注：濰柴動力、豪邁科技、聯(lián)德股份、應流股份。
風險提示：AI應用推廣不及預期；匯率風險；AI技術(shù)發(fā)展的不確定性風險
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