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事件：
　　2025年1月7日，公司發(fā)布公告，有晶體眼人工晶狀體（PR）通過創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序獲批上市。
　　點(diǎn)評：
　　1.公司獲批PR晶體具備大光學(xué)區(qū)和穩(wěn)定拱高等設(shè)計(jì)參數(shù)優(yōu)勢，市場領(lǐng)先的精細(xì)型號設(shè)計(jì)有望提供更加精準(zhǔn)、個(gè)性化手術(shù)方案。本次公司獲批的PR晶體基于自研的平衡型丙烯酸酯材料，其高折射率使得晶體具備更加纖薄的體積和6mm的大光學(xué)區(qū)直徑，有效降低術(shù)后眩光發(fā)生率，同時(shí)賦予晶體更優(yōu)的拱高穩(wěn)定性和遠(yuǎn)期屈光穩(wěn)定性，以及抗沉積、抗鈣化等物化性能，加之采用創(chuàng)新的零球差雙凹面型設(shè)計(jì)，保障零像差的術(shù)后視覺質(zhì)量的同時(shí)，可減少晶體與角膜接觸風(fēng)險(xiǎn)，降低前房負(fù)擔(dān)和后期白內(nèi)障等的發(fā)生率。此外，PR晶體可適用于-3.25D~-18D的近視矯正治療，并以0.25D為間隔設(shè)有10個(gè)型號，能更精準(zhǔn)匹配患者個(gè)體差異化度數(shù)矯正需求以實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的術(shù)后視覺效果，相較于市場同類產(chǎn)品具備顯著優(yōu)勢。
　　2.我國近視屈光手術(shù)需求龐大，國際巨頭STAARSURGICAL多年深耕培育中國ICL市場，隨著國產(chǎn)ICL晶體產(chǎn)品陸續(xù)上市，有望加速市場擴(kuò)容和國產(chǎn)化率提升。我國近視人口超7億，近視屈光矯正需求龐大。ICL晶體植入術(shù)作為較新的手術(shù)方案，主要由國際巨頭STAARSURGICAL持續(xù)發(fā)力臨床推廣，2021年超高度近視屈光手術(shù)中ICL已占93.6%，高度近視中占23.3%，且在中低度近視手術(shù)中的占比也在逐漸提升。2023財(cái)年，STAARSURGICAL在中國區(qū)收入1.86億美元（+25%），2024Q1-3在中國區(qū)收入1.54億美元（+6%），占其凈銷售額的58%左右。近兩年其在中國區(qū)營收增速顯著減緩，一方面因關(guān)稅及匯兌政策變化，另一方面受我國經(jīng)濟(jì)放緩、消費(fèi)降級等影響。與此同時(shí)，以依鏡PRL為代表的國產(chǎn)品加速研發(fā)推出，以更高度數(shù)覆蓋、更優(yōu)的性能設(shè)計(jì)以及本土企業(yè)優(yōu)勢，有望與進(jìn)口企業(yè)共同加速市場擴(kuò)容的同時(shí)，競爭市場份額，促進(jìn)ICL晶體國產(chǎn)化率的提升。公司作為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的國產(chǎn)眼科器械龍頭企業(yè)，具備深厚的院內(nèi)外眼科渠道積累，PR晶體有望憑借優(yōu)異的參數(shù)性能優(yōu)勢和術(shù)后效果，在上市后快速起量，為公司業(yè)績貢獻(xiàn)加速度。
　　盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I收分別為13.78、18.60、23.90億元，同比增速分別為44.90%、34.94%、28.52%，歸母凈利潤分別為3.98、5.06、6.34億元，同比增速分別為30.89%、27.21%、25.18%，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為46、36、29倍，維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品上市拓展不及預(yù)期，行業(yè)政策變化，市場競爭加劇，其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。