>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
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| 1083KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
A股反彈乏力提振避險(xiǎn)情緒，但資金邊際收斂及監(jiān)管擔(dān)憂再起形成壓制，國(guó)債期貨今日窄幅震蕩。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率短升長(zhǎng)降，十年活躍國(guó)債收益率下行幅度不足1bp，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券240011收益率下行0.5bp至1.6025%。
資金市場(chǎng)：
央行公開市場(chǎng)小額投放，銀行間資金面寬松、邊際略有收斂。今日無逆回購(gòu)到期，央行開展了11億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放11億元。資金面整體寬松，今日銀行間短端資金利率多數(shù)回升，其中銀存間隔夜加權(quán)回升約4bp至1.52%，7天回升4.6bp至1.60%附近，中長(zhǎng)期資金平穩(wěn)寬松，今日1年國(guó)股大行同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率維持在1.54~1.57%附近較昨日小幅回升1~2bp。
結(jié)論：
周末人民銀行召開四季度貨幣政策例會(huì)，整體政策取向延續(xù)12月政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)，即指出要“實(shí)施適度寬松的貨幣政策”、“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，提振對(duì)全年寬松幅度的預(yù)期，但同時(shí)需要注意到本次會(huì)議新增“防范資金空轉(zhuǎn)”，后續(xù)央行可能繼續(xù)加大對(duì)債市套利的監(jiān)管。整體來看,寬貨幣取向不改，債?；A(chǔ)仍然牢固，但短期利率下行過快或已透支未來降息預(yù)期，而利空因素包括短期寬松落空、監(jiān)管處罰加大、2025年初供給壓力等開始累積，且國(guó)債期貨處于價(jià)格高位可能使得市場(chǎng)對(duì)利空因素更加敏感，1月末還存在春節(jié)跨節(jié)流動(dòng)性壓力，高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍存。關(guān)注春節(jié)前央行流動(dòng)性安排和發(fā)行供給計(jì)劃可能帶來的擾動(dòng)，若節(jié)前寬松落地很可能帶來本輪搶跑的止盈。
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