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報(bào)告要點(diǎn)
　　股指期貨:縮量震蕩,跌勢略有放緩
　　股指期權(quán):買權(quán)防御為主
　　國債期貨:短期維持謹(jǐn)慎
　　摘要
　　股指期貨方面，昨日盤面寬幅震蕩，市場量能再度萎縮，昨日降至1萬億附近，量能收縮顯示在不確定環(huán)境下，資金傾向持幣觀望，并等待右側(cè)機(jī)會(huì)，另外債市也分流資金。同時(shí)，近期持續(xù)強(qiáng)勢的美元指數(shù)也約束了制約市場反彈，伴隨人民幣匯率重回7.3附近，境外資金大幅回流可能性或降低。不確定性環(huán)境下，暫緩加倉節(jié)奏，以重要催化如政策為指引，判斷加倉時(shí)間，短線維持低倉位運(yùn)行。
　　股指期權(quán)方面，昨日權(quán)益市場震蕩為主，期權(quán)各個(gè)品種成交量有所回落，但仍處于25年開年前后的較高水平。流動(dòng)性加持下，平值附近隱含波動(dòng)率以及各個(gè)品種波動(dòng)率指數(shù)均有所上升。目前標(biāo)的處于區(qū)間震蕩階段，情緒指標(biāo)更偏向于同步性而非指引性。但結(jié)合指數(shù)位置及隱波走勢，期權(quán)端買權(quán)可提前布局;中期等待觀點(diǎn)進(jìn)一步釋放后再轉(zhuǎn)向賣權(quán)增厚。
　　國債期貨方面，長短端走勢分化，T主力合約開盤后先下跌隨后震蕩上漲。上周五央行提及“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，寬貨幣預(yù)期升溫，現(xiàn)券長端利率早盤低開，但國債期貨開盤前，金融時(shí)報(bào)發(fā)文釋放央行穩(wěn)匯率的信號，國債期貨開盤下跌，現(xiàn)券利率盤中轉(zhuǎn)為上行。當(dāng)前債市除央行嚴(yán)監(jiān)管外，暫無明顯利空因素影響，配置盤及交易盤借助調(diào)整入場。央行嚴(yán)監(jiān)管下，長端利率下行空間或也有限;1月為傳統(tǒng)繳稅大月、疊加春節(jié)現(xiàn)金需求、MLF到期等，資金面也可能存在擾動(dòng)。特朗普上臺前，關(guān)稅預(yù)期也可能反復(fù)，短期債市繼續(xù)維持謹(jǐn)慎。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子:1)增量資金不足;2）期權(quán)流動(dòng)性不及預(yù)期;3）通脹超預(yù)期;4）基本面修復(fù)超預(yù)期;5）政策超預(yù)期。