>> 國泰君安期貨-歐盟碳市場行情簡報(2025年第6期)-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
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| 1799KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
唐惠珽 |
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最新行情
TTF回落，EUA跟隨走弱
1、一級:拍賣價格71.5歐元/噸(+0.7%），投標覆蓋比2.27，需求強勁;
2、二級:EUA期貨收盤價72.34歐元/噸(-2.48%)，成交2.52萬手(-0.15)
觀點
能源基本面情緒消化后，預(yù)計碳價有回調(diào)風險
核心邏輯
利多:①俄烏天然氣過境協(xié)議不再續(xù)簽、地緣政治緊張局勢持續(xù)，不確定性繼續(xù)助推能源基本面;②氣煤轉(zhuǎn)換空間仍在，對碳價形成支撐;③本周中開始，風力發(fā)電將大幅下降，同時假期后工業(yè)生產(chǎn)復(fù)工，支撐EUA短期需求。
利空:①特朗普上任后有意提高包括歐盟在內(nèi)的貿(mào)易伙伴關(guān)稅，歐盟經(jīng)濟或受到拖累，降低EUA的長期需求預(yù)期;②氣溫趨于溫和，抑制EUA短期需求;32025年度拍賣開啟，本周共有四場拍賣，為市場帶來額外供應(yīng)。
風險
1、歐洲經(jīng)濟狀況進一步惡化;2、俄羅斯對歐盟恢復(fù)正常天然氣供應(yīng)
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