>> 東莞證券-2024年權(quán)益類基金表現(xiàn)回顧：第三象限、第四象限策略表現(xiàn)相對較強-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
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| 1149KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
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作者： |
包冬青,譚屹然 |
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投資要點
普通股票型及偏股混合型基金：在策略分類時基于收益風險結(jié)構(gòu)，主要體現(xiàn)在“持倉分布”，整體呈現(xiàn)均衡防御和激進進攻兩級分化特點。剔除高換手基金，通過行業(yè)和個股持倉的離散程度劃分，分為主題類；第一象限：行業(yè)集中、個股集中；第二象限：行業(yè)集中、個股分散；第三象限：行業(yè)分散、個股集中；第四象限：行業(yè)分散、個股分散。采用成立時間超過5年的初始基金共957只。年度回報來看，2019-2020年得益于A股市場整體上行，持倉相對集中的主題類、第一象限其年度回報表現(xiàn)相對較強；2021年在區(qū)間震蕩的節(jié)奏下，以行業(yè)輪動為特征的第二象限把握了結(jié)構(gòu)性機會；2022-2023年的震蕩偏弱背景下，持倉相對分散的第三象限、第四象限發(fā)揮了抗跌的特點；2024年市場再度走強，指數(shù)增強基金、被動指數(shù)基金迎來了發(fā)展的大年，在主動型策略的對應(yīng)的第三象限、第四象限年度回報表現(xiàn)相對較強。從年度回撤來看，第四象限、第三象限的年度回撤整體低于主題類、第一象限、第二象限。機構(gòu)持有比例平均值來看，更傾向于第三象限、第四象限，其中2019-2022年傾向于第四象限，2023-2024中報傾向于第三象限。
靈活配置型及平衡混合型基金：同樣依據(jù)“持倉分布”分類，相比于普通股票型及偏股混合型基金，靈活配置型及平衡混合型基金的均衡防御特點更強。采用成立時間超過5年的初始基金共1299只。從年度回報來看，2019-2021年主題類、第一象限其年度回報表現(xiàn)相對較強；2022-2023年，第三象限、第四象限其年度回報表現(xiàn)相對抗跌；2024年第三象限、第四象限其年度回報表現(xiàn)相對較強。從年度回撤來看，第四象限的年度回撤整體低于主題類、第一象限、第二象限、第三象限。機構(gòu)持有比例平均值來看，每年度都更傾向于第四象限。
股票型ETF基金及指數(shù)增強型基金：（1）按照wind的ETF投資范疇分類，主要包括股票型ETF、跨境型ETF、債券型ETF、商品型ETF、貨幣型ETF等。截至2024/12/31，其中的股票型ETF資產(chǎn)凈值合計2.89萬億元（占全部比重77.50%）。ETF基金的競爭以基金規(guī)模、先發(fā)優(yōu)勢、跟蹤誤差等為重點。（2）對于指數(shù)增強型基金而言，競爭以基金規(guī)模、先發(fā)優(yōu)勢、超額收益等為重點。
風險提示：（1）報告數(shù)據(jù)均來自于歷史公開數(shù)據(jù)整理分析，報告觀點并不能保證對未來的適用性。（2）市場環(huán)境、行業(yè)結(jié)構(gòu)、基金公司、基金經(jīng)理等方面變化等因素皆可能使得模型失效。（3）海外不確定性導(dǎo)致的全球流動性變化；行業(yè)政策不及預(yù)期等帶來的市場大幅波動風險。（4）基金的過往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來。（5）對文中的個股及基金特征的描述并不構(gòu)成買賣建議。市場有風險，投資需謹慎。
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