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當(dāng)日行情：
　　通脹數(shù)據(jù)影響不大，午間保險(xiǎn)預(yù)定利率下調(diào)傳聞提振有限，資金面邊際收斂的壓制下期現(xiàn)券均走弱，短端調(diào)整更大。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全面上行，短端上行幅度更大多在5~6bp，十年活躍國(guó)債收益率上行幅度在3~4bp，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券240011收益率上行3bp至1.63%。
　　資金市場(chǎng)：
　　央行公開市場(chǎng)延續(xù)凈回籠，銀行間資金面邊際延續(xù)收斂。今日有248億元逆回購(gòu)到期，央行開展了41億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈回籠207億元。資金面邊際收斂，今日銀行間短端資金利率多數(shù)回升，其中銀存間隔夜加權(quán)回升約3.6bp至1.56%，7天回升4.8bp至1.65%附近，中長(zhǎng)期資金平穩(wěn)寬松，今日1年國(guó)股大行同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率維持在1.54~1.55%附近較昨日變化不大。
　　結(jié)論：
　　12月重要會(huì)議及央行貨幣政策例會(huì)均明確寬貨幣取向不改，債?；A(chǔ)仍然牢固，另外隨著存款利率、投資產(chǎn)品預(yù)定收益率等負(fù)債端成本的下調(diào)，債券買盤力量也將進(jìn)一步強(qiáng)化，但短期來看，利率下行過快或已透支未來降息預(yù)期，而利空因素包括短期寬松落空、監(jiān)管處罰加大、2025年初供給壓力等開始累積，且國(guó)債期貨處于價(jià)格高位可能使得市場(chǎng)對(duì)利空因素更加敏感，1月末還存在春節(jié)跨節(jié)流動(dòng)性壓力，高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍存。關(guān)注春節(jié)前央行流動(dòng)性安排和發(fā)行供給計(jì)劃可能帶來的擾動(dòng)，若節(jié)前寬松落地很可能帶來本輪搶跑的止盈