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最新行情TTF延續(xù)弱勢(shì)，大量買盤推動(dòng)EUA脫鉤反彈
　　1、一級(jí):拍賣價(jià)格70.01歐元/噸(-2.1%），投標(biāo)覆蓋比1.57;
　　2、二級(jí):EUA期貨收盤價(jià)73.48歐元/噸(+1.58%)，成交2.69萬(wàn)手(+0.17)
　　觀點(diǎn)：短期碳價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)配額上限收緊，中長(zhǎng)期看漲
　　核心邏輯
　　利多:①俄烏天然氣過(guò)境協(xié)議不再續(xù)簽、地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)，不確定性繼續(xù)助推能源基本面;②氣煤轉(zhuǎn)換空間仍在，對(duì)碳價(jià)形成支撐;③風(fēng)力發(fā)電將大幅下降，同時(shí)假期后工業(yè)生產(chǎn)復(fù)工，支撐EUA短中期需求;④CoT報(bào)告顯示（截至1月3日），投資基金凈多頭頭寸從450萬(wàn)噸增加至1960萬(wàn)噸。
　　利空:①特朗普上任后有意提高包括歐盟在內(nèi)的貿(mào)易伙伴關(guān)稅，歐盟經(jīng)濟(jì)或受到拖累，降低EUA的長(zhǎng)期需求預(yù)期;②氣溫趨于溫和，抑制EUA短期需求;32025年度拍賣開啟，本周共有四場(chǎng)拍賣，為市場(chǎng)帶來(lái)額外供應(yīng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)：1、歐洲經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化;2、俄羅斯對(duì)歐盟恢復(fù)正常天然氣供應(yīng)