>> 寶城期貨-煤焦日報：基本面拖累，煤焦走勢偏弱-250110
| 上傳日期： |
2025/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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核心觀點(diǎn)
焦炭：鋼廠維持壓價采購，下游焦炭庫存持續(xù)回升，截至最新，鋼廠焦炭庫存673.94萬噸，同比偏高26.38萬噸，可用天數(shù)達(dá)到13.56天，冬儲補(bǔ)庫需求已部分兌現(xiàn)，后續(xù)采購壓力有限，預(yù)計難對焦炭現(xiàn)貨價格形成有效支撐。焦炭第六輪降價落地以后，市場氛圍仍偏悲觀，不排除鋼廠進(jìn)一步提降的可能。期貨市場方面，目前弱現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期疊加，帶動焦炭主力合約維持弱勢運(yùn)行，均線呈空頭排列，價格持續(xù)被5日線壓制。從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，截至1月10日當(dāng)周，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量111.93萬噸，周環(huán)比下降0.52萬噸；下游247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量224.37萬噸，周環(huán)比下降0.83萬噸。焦炭供需雙降，基本面變化不大，整體符合市場預(yù)期。值得注意的是，隨著焦煤、焦炭價格持續(xù)走低，后續(xù)進(jìn)一步下跌的阻力將逐漸加大。尤其是焦煤主力合約價格跌破1100元/噸，繼續(xù)走弱將接近蒙5長協(xié)優(yōu)惠價，屆時原材料預(yù)計會有一定支撐。綜上，焦炭短期氛圍偏空，且暫時缺乏向上驅(qū)動，預(yù)計近期焦炭仍將維持偏弱震蕩運(yùn)行，但下行阻力或逐漸加大，市場多空博弈激烈，建議暫時觀望，重點(diǎn)關(guān)注節(jié)前政策端動態(tài)以及節(jié)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響。
焦煤：焦煤產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，與此同時，中蒙口岸蒙煤通車數(shù)也迎來回升。1月份以來，甘其毛都口岸日均通關(guān)車數(shù)由12月下旬的400車左右增加至900車左右，焦煤供應(yīng)如期增長，對市場氛圍形成壓制。另外，下游焦企開工水平繼續(xù)下滑，焦炭第六輪降價落地以后，獨(dú)立焦化廠噸焦盈利走弱，生產(chǎn)積極性降低，截至1月10日當(dāng)周，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量111.93萬噸，周環(huán)比下降0.52萬噸?？梢?，焦煤供強(qiáng)需弱格局并未扭轉(zhuǎn)，基本面壓力仍存?，F(xiàn)貨市場方面，由于焦炭第六輪降價落地，煤企繼續(xù)讓利，煉焦煤現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。近日，山西焦煤公布2025年一季度焦煤鐵路長協(xié)價，不同煤種長協(xié)價大致下調(diào)100~180元/噸左右。期貨市場方面，因基本面預(yù)期不佳，焦煤目前仍是黑色系中最弱品種，均線呈空頭排列，價格被5日線壓制，日內(nèi)多表現(xiàn)出增倉下行、減倉上行的特征，市場氛圍整體偏空。綜上，焦煤基本面壓力仍存，且短期缺乏有效的向上驅(qū)動，期價維持弱勢震蕩運(yùn)行，考慮到節(jié)前不確定因素有所增多，且下方臨近蒙5長協(xié)支撐位，預(yù)計近期雖然市場氛圍偏空，但期貨下行阻力將有所加大，建議謹(jǐn)慎觀望，并重點(diǎn)關(guān)注政策端情況。
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