>> 東北證券-固收轉(zhuǎn)債專題：銀發(fā)經(jīng)濟轉(zhuǎn)債梳理-250111
| 上傳日期： |
2025/1/12 |
大小： |
519KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東北證券 |
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作者： |
劉哲銘，薛進 |
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銀發(fā)經(jīng)濟，也稱為老齡經(jīng)濟或老年經(jīng)濟，是向老年人提供產(chǎn)品和服務(wù)，以及為老齡階段做準(zhǔn)備等一系列經(jīng)濟活動的總和。銀發(fā)經(jīng)濟的概念起源于日本，后來歐美和其他亞洲國家陸續(xù)提出。隨著我國人口老齡化程度持續(xù)加深，老年人口消費能力和消費意愿大幅提升，銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿^大，既有利于改善民生、增加個人福祉，也有助于推動經(jīng)濟發(fā)展、拉動內(nèi)需。
2024年1月國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見》，成為首個以銀發(fā)經(jīng)濟命名的政策文件，并對銀發(fā)經(jīng)濟做出明確定義：向老年人提供產(chǎn)品或服務(wù)，以及為老齡階段做準(zhǔn)備等一系列經(jīng)濟活動的總和?！兑庖姟返挠“l(fā)標(biāo)志著我國銀發(fā)經(jīng)濟的發(fā)展進入了一個新的階段，體現(xiàn)了國家對人口老齡化問題的高度重視和積極應(yīng)對，同時也為銀發(fā)經(jīng)濟的發(fā)展提供了明確的政策指引和方向。
隨著中國人口自然增長率持續(xù)保持低位，中國人口老齡化程度正逐步加深。2023年，中國平均預(yù)期壽命達78.6歲，65周歲以上老人撫養(yǎng)比為16.8%。未來幾年間，中國第二批嬰兒潮人群將迎來集中退休，老年人口基數(shù)短期內(nèi)會進一步增長，預(yù)計到2028年，中國平均預(yù)期壽命達79.3歲，65周歲以上老人撫養(yǎng)比達22.7%。這意味著銀發(fā)經(jīng)濟的用戶規(guī)模穩(wěn)定提升。
根據(jù)Frost & Sullivan的測算，中國銀發(fā)經(jīng)濟市場呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。自2019年至2023年，銀發(fā)經(jīng)濟市場規(guī)模以每年約13.2%的復(fù)合年增長率持續(xù)擴張，2023年銀發(fā)經(jīng)濟市場規(guī)模已達到7.1萬億元。銀發(fā)經(jīng)濟的增長趨勢主要得益于老齡化進程的加速以及政策支持力度的不斷提升，這些因素為銀發(fā)經(jīng)濟市場的蓬勃發(fā)展注入了強大活力。預(yù)計銀發(fā)經(jīng)濟市場規(guī)模將繼續(xù)保持較高的增長速度。到2028年，市場規(guī)模有望達到12.3萬億人民幣，復(fù)合年增長率預(yù)計約為11.8%。
老年人的消費結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出多樣化的態(tài)勢，涵蓋了旅游休閑、老年電商、保健產(chǎn)品、養(yǎng)老機構(gòu)等多個領(lǐng)域。其中，旅游需求是老年人消費結(jié)構(gòu)中的重要組成部分。各類老年人用品，尤其是保健品，也是消費結(jié)構(gòu)中的一大組成部分。
在轉(zhuǎn)債領(lǐng)域，本文梳理了10只銀發(fā)經(jīng)濟概念轉(zhuǎn)債標(biāo)的，其中主要涉及醫(yī)療保健品、養(yǎng)老服務(wù)、家用電器等方面。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品同質(zhì)化風(fēng)險，老年人口消費需求不及預(yù)期風(fēng)險。
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