>> 國泰君安期貨-燒堿：上漲驅(qū)動未終結(jié)-250124
| 上傳日期： |
2025/1/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】
自1月22日起山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠在910元/噸。
【市場狀況分析】
1、受華南區(qū)域套利、出口支撐以及貿(mào)易商和部分下游補庫影響，燒堿企業(yè)持續(xù)去庫，現(xiàn)貨持續(xù)反彈?；跓龎A給氧化鋁廠送貨量不滿足日耗，同時氧化鋁有新產(chǎn)能投放，春節(jié)后或存在較大的備貨需求。為了提高燒堿企業(yè)的送貨量，氧化鋁廠只能不斷上調(diào)采購價，進而推動燒堿廠家價格的上漲。
2、燒堿遠(yuǎn)月預(yù)期較好，在3月底之前難證偽。雖然05盤面升水幅度較高，但歷史上燒堿價格彈性較大，因而當(dāng)下無法定義估值是否合理。
3、2025年樂觀預(yù)期：2025年燒堿主要下游氧化鋁行業(yè)產(chǎn)能大擴張，非氧化鋁下游整體穩(wěn)定，部分下游例如紙漿造紙行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴張周期，因此燒堿將面臨持續(xù)性需求端正反饋。2025年燒堿中長期趨勢或偏強。同時，PVC利潤虧損加劇、其余耗氯下游同質(zhì)化競爭激烈，耗氯下游需求偏弱或?qū)е侣葔A失衡，燒堿容易發(fā)生被動減產(chǎn)，導(dǎo)致供需錯配。
【趨勢強度】
燒堿趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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