>> 瑞達(dá)期貨-國債期貨日報-250123
| 上傳日期： |
2025/1/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、財政部2期國債中標(biāo)收益率均低于中債估值。財政部91天、10年期國債加權(quán)中標(biāo)收益率分別為1.3565%、1.6161%，邊際中標(biāo)收益率分別為1.4371%、1.6402%，全場倍數(shù)分別為2.22、2.55，邊際倍數(shù)分別為1.52、2.89。
2、各地2025年經(jīng)濟(jì)社會主要預(yù)期目標(biāo)也相繼揭曉。從經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)來看，各地普遍確定在5%以上，其中，多個經(jīng)濟(jì)大省將目標(biāo)定在5.5%左右。
觀點總結(jié)
周四現(xiàn)券集體走弱，1-7Y收益率上行1.75-4.00bp，10Y上行1.00bp至1.64%，30Y收益率保持不變。國債期貨集體收跌，TS、TF、T、TL主力合約分別下跌0.03%、0.06%、0.07%、0.16%。周四央行繼續(xù)14天逆回購操作，開展4800億元14天期逆回購操作2560億，操作利率1.65%，當(dāng)天有逆回購到期3405億，凈投放1395億元，DR007加權(quán)利率大幅回升再次破2%。1月LPR已連續(xù)三個月維持不變。近期多項數(shù)據(jù)公布，12月社融總量符合預(yù)期，M1、M2增速回升，修訂口徑的M1增速或已轉(zhuǎn)正，出口與社零表現(xiàn)亮眼支撐24年GDP平穩(wěn)收官；供給端加速修復(fù)，規(guī)上工業(yè)增加值同比高于GDP、投資和消費增速；地產(chǎn)四季度銷售端改善，但投資降幅擴(kuò)大，預(yù)期兩會還會有新的措施刺激需求釋放。目前各省25年主要預(yù)期目標(biāo)普遍確定在5%以上，預(yù)期財政還會繼續(xù)發(fā)力。目前中美利差仍是匯率承壓的主要矛盾，基于特朗普就職演講傳遞的漸進(jìn)式加稅的預(yù)期，美元指數(shù)回落，疊加十年期美債收益率小幅回落，推動離岸人民幣漲至7.25附近，匯率外部壓力有所降低。周四六部委發(fā)布推動中長期資金入市工作的實施方案，權(quán)益市場若春季躁動行情提振市場風(fēng)偏可能影響債市。臨近春節(jié)長假，考慮到臨近長假外圍市場帶來的不確定性，策略上，節(jié)前建議謹(jǐn)慎觀望。
重點關(guān)注
1月23日21:30美國至1月18日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)(萬人)
1月24日23:00美國1月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值
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