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導(dǎo)言
　　繼《公募基金2024年4季報(bào)跟蹤（一）：結(jié)構(gòu)均衡一定程度上成為短期內(nèi)投資共識(shí)》《公募基金2024年4季報(bào)跟蹤（二）：“紅利+周期”是目前選擇較多的高股息紅利配置路徑》之后，本篇報(bào)告擬從資產(chǎn)配置、申購(gòu)贖回、機(jī)構(gòu)重倉(cāng)及券種結(jié)構(gòu)、行業(yè)配置變化等角度對(duì)公募基金2024年4季報(bào)進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。
　　資產(chǎn)配置
　　權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置比例中樞年內(nèi)有所抬升，924新政對(duì)AH配置結(jié)構(gòu)影響偏短期，目前A股相對(duì)H股并未明顯超配。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯抬升時(shí)，股債性?xún)r(jià)比變化帶動(dòng)股債配置結(jié)構(gòu)改變，3季度末固收類(lèi)資產(chǎn)配置比例明顯下降但年末已回歸至上半年配置比例附近?；鸬讓淤Y產(chǎn)配置多元化特征有所顯現(xiàn)，在權(quán)益、固收、現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)之外，其他類(lèi)資產(chǎn)配置比例年內(nèi)持續(xù)小幅提升。
　　申購(gòu)贖回
　　從Q4單季度申購(gòu)贖回?cái)?shù)據(jù)來(lái)看，全市場(chǎng)公募呈現(xiàn)凈申購(gòu)狀態(tài)，主要貢獻(xiàn)來(lái)自股票指數(shù)型產(chǎn)品、債券指數(shù)型產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)基金；其中股票指數(shù)型產(chǎn)品凈申購(gòu)增量主要源于近1年成立的品種。主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、固收+產(chǎn)品凈贖回特征明顯。
　　重倉(cāng)持股及券種結(jié)構(gòu)變化
　　全市場(chǎng)看，寧德時(shí)代位列基金重倉(cāng)持股首位，東方財(cái)富、寒武紀(jì)-U、中芯國(guó)際新列前十。恒玄科技、惠泰醫(yī)療新列基金重倉(cāng)科創(chuàng)板股票前十。中芯國(guó)際、泡泡瑪特、理想汽車(chē)-W、吉利汽車(chē)新列基金重倉(cāng)港股前十。
　　2024年4季度債券資產(chǎn)內(nèi)部券種結(jié)構(gòu)主要變化是：金融債、企業(yè)債配置比例下降，同業(yè)存單配置比例明顯提升；金融債中，政金債配置比例小幅抬升。
　　行業(yè)配置
　　我們采用“持股市值占基金股票投資市值比”這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量基金重倉(cāng)股集中度的變化，2024年初以來(lái)每個(gè)季度末該指標(biāo)數(shù)據(jù)分別是46.3660%、46.4930%、44.8584%、43.6614%，年內(nèi)基金重倉(cāng)股集中度下行。在重倉(cāng)股集中度整體變動(dòng)不大的基礎(chǔ)上進(jìn)一步觀察行業(yè)間結(jié)構(gòu)變化，發(fā)現(xiàn)4季度電子、非銀、銀行市值比提升相對(duì)顯著。2024年末電子行業(yè)持股市值占基金股票投資市值比為7.08%，較3季度末提升1.25個(gè)百分點(diǎn)；半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)對(duì)整個(gè)電子板塊市值占比提升貢獻(xiàn)較大，寒武紀(jì)-U、中芯國(guó)際、海光信息、恒玄科技、中微公司等半導(dǎo)體行業(yè)公司市值比提升明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)業(yè)績(jī)；跟蹤品種為非保本型產(chǎn)品，極端情況下可能存在無(wú)法完全回收本金的情形；經(jīng)濟(jì)、政策等諸多內(nèi)外部因素可能會(huì)造成基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，影響基金收益水平等。