>> 中誠信國際-中國光伏制造行業(yè)展望，2025年1月-250124
| 上傳日期： |
2025/1/24 |
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| 1981KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
湯夢琳,李潔鷺 |
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2024年以來光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需失衡加劇，價格持續(xù)探底，行業(yè)整體虧損面擴大，對此光伏企業(yè)采取降低開工率、延緩項目投產(chǎn)時間等措施，落后產(chǎn)能出清進程有望加快，但預(yù)計價格反彈空間有限，企業(yè)面臨的財務(wù)挑戰(zhàn)和信用風險上升；雖然未來光伏發(fā)電裝機仍有較穩(wěn)定的增量空間以及近期出臺了多項引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展的措施，但供需錯配較難出現(xiàn)明顯改善，未來一年內(nèi)光伏制造行業(yè)總體信用質(zhì)量將有所弱化。
中國光伏制造行業(yè)展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“穩(wěn)定弱化”，中誠信國際認為未來12~18個月行業(yè)總體信用質(zhì)量將有所弱化，但仍高于“負面”狀態(tài)的水平。
摘要
2024年以來，受土地資源限制、并網(wǎng)消納問題以及上網(wǎng)電價變動影響，國內(nèi)光伏新增裝機規(guī)模增速明顯放緩，海外能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，新興市場表現(xiàn)較好，但在歐洲光伏裝機表現(xiàn)一般以及貿(mào)易壁壘增加的背景下，整體出口表現(xiàn)亦有下滑；未來全球光伏裝機保持增長的預(yù)期不變，但增速將趨于平緩。
2024年以來光伏制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游供需關(guān)系發(fā)生明顯改變，行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭加劇，產(chǎn)能出清過程持續(xù)，硅料、硅片價格已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本，尾部企業(yè)加速淘汰，行業(yè)集中度有望上升；電池片及組件價格亦趨于下行，行業(yè)開工率走低。
擴產(chǎn)熱潮趨向降溫，面對產(chǎn)能過剩的挑戰(zhàn)，國家和地方政府發(fā)布了系列政策措施，旨在促進光伏行業(yè)的健康有序發(fā)展、規(guī)劃行業(yè)發(fā)展秩序，國內(nèi)企業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，階段性有序減產(chǎn)控產(chǎn)，海外產(chǎn)能亦逐漸起勢，長遠來看光伏制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境有望得到優(yōu)化提升。
2024年以來，產(chǎn)業(yè)鏈價格仍處于下行通道，疊加開工率的下滑，光伏制造行業(yè)虧損面持續(xù)擴大并進入現(xiàn)金流失血階段，行業(yè)整體資金平衡和償債壓力加大，不過短期流動性風險尚可；產(chǎn)能出清過程持續(xù)有利于供需平衡的修復(fù)，但產(chǎn)業(yè)鏈價格短期內(nèi)反彈空間不大，相關(guān)企業(yè)盈利及獲現(xiàn)能力將保持在較低水平，面臨的經(jīng)營及財務(wù)挑戰(zhàn)也將上升，總體信用質(zhì)量將有所弱化。
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