>> 銀河期貨-生豬月報：供應壓力繼續(xù)體現(xiàn)，豬價窄幅震蕩-250124
| 上傳日期： |
2025/1/24 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正 |
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前言概要
1月以來，全國生豬價格整體下跌速度有所放緩，但整體供需面來看，仍然相對偏寬松，首先，從供應端來看，規(guī)模企業(yè)出欄壓力仍然較大，根據(jù)三方機構(gòu)公布的出欄計劃以及實際完成情況來看，1月期間規(guī)模企業(yè)整體出欄節(jié)奏較快。而對于普通養(yǎng)殖戶而言，由于整體存欄量較此前有所回升，且市場普遍對后市不樂觀，因此出欄積極性也相對較高。此外，二次育肥也呈現(xiàn)明顯減少，在豬價整體偏于回落情況下，二育出欄積極性也比較高，存欄量明顯下滑。按照當前出欄情況來看，豬價壓力比較明顯，以三方口徑生豬屠宰量數(shù)據(jù)來看，總體豬肉供應維持高位，并且，可以看到，當前豬肉凍品庫存呈現(xiàn)持續(xù)去化狀態(tài)，鮮銷率也明顯增加，反應實際豬肉供應更加明顯，而當前豬價仍然維持原先水平，說明實際消費表現(xiàn)較好，并且同比來看，也是呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢。
2月期間生豬供應仍然維持高位，主要參考前期產(chǎn)能情況，并且，由于2月期間出欄周期相對較短，預計總體存欄可能有積壓表現(xiàn)。因此，雖然當前生豬出欄體重整體下行，但后續(xù)預計仍將呈現(xiàn)回升態(tài)勢，市場供應壓力仍然不減。需求方面來看，大概率會弱于當年，但實際表現(xiàn)仍需繼續(xù)關(guān)注?？傮w來看，后續(xù)供需偏寬松狀況仍將維持，價格偏于回落狀態(tài)。
期貨方面來看，由于當前盤面一直呈現(xiàn)貼水于現(xiàn)貨運行狀態(tài)，因此現(xiàn)貨方面下跌對于期貨影響有限。但由于期貨與現(xiàn)貨本身交易內(nèi)容存在不同，因此期貨整體仍以跟隨后續(xù)產(chǎn)能釋放呈現(xiàn)偏弱運行。在此背景下，期貨壓力可能仍然相對較大，價格仍以偏弱震蕩運行為主。
策略推薦
單邊：震蕩偏弱運行
套利：觀望
期權(quán)：賣出寬跨式策略
*注：較長周期級別策略難以做到一層不變，因此更多重視方向和大致區(qū)間，在節(jié)奏落實以及需要結(jié)合實際情況參與
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