久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　日央行：如期加息25BP。1月24日，日本央行宣布將短期基準(zhǔn)利率（無抵押隔夜拆借利率）目標(biāo)由0.25%上調(diào)至0.5%左右，加息25BP，符合市場預(yù)期。當(dāng)前日本薪資增長仍強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的可能性上升，并且美國經(jīng)濟(jì)政策尚未帶來明顯負(fù)面沖擊，或是推動(dòng)日央行再次加息的重要因素。
　　影響：市場沖擊或有限。與2024年7月日央行加息后資本市場劇烈波動(dòng)不同的是，我們認(rèn)為此次日央行加息對市場影響或有限。第一，市場對此次加息已有充分預(yù)期。第二，套息交易平倉的壓力或已明顯減輕。第三，美國經(jīng)濟(jì)韌性仍然較強(qiáng)，短期內(nèi)或不會(huì)對市場情緒帶來明顯沖擊。在特朗普“百日新政”窗口期，市場交易重心將主要集中在特朗普政策不確定性方面。
　　展望：日央行或仍將漸進(jìn)加息。當(dāng)前日央行實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與通脹預(yù)期的可能性上升，且利率水平離中性利率尚遠(yuǎn)，存在進(jìn)一步加息空間。不過在加息節(jié)奏上，日央行或仍將維持謹(jǐn)慎。目前市場預(yù)期日央行年內(nèi)或?qū)⒃?月再次加息。
　　我們認(rèn)為，在美聯(lián)儲降息節(jié)奏可能明顯放緩，且日央行溫和加息的情況下，美日利差縮窄幅度或相對有限，日元或難有明顯升值，日央行加息對國際資金流動(dòng)影響較小，或不會(huì)對美債與美股帶來明顯沖擊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：日央行貨幣政策調(diào)整超預(yù)期。