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事件：1月24日，財政部公布2024年財政收支情況。2024年，全國一般公共預算收入219702億元，比上年增長1.3%；全國一般公共預算支出284612億元，比上年增長3.6%。全國政府性基金預算收入62090億元，比上年下降12.2%；全國政府性基金預算支出101478億元，比上年增長0.2%。
　　 2024年的財政故事，為財政史添上濃墨重彩的一筆。回首2024年，是開始發(fā)行超長期特別國債的第一年，是特別國債不再投向傳統(tǒng)投資、開始向消費傾斜的一年，是新增專項債發(fā)行進度偏慢后、轉(zhuǎn)向化債方向的一年……種種跡象，都奠定了2024年財政的“不平凡”。而節(jié)前公布的2024年最后一份財政成績單，我們也能從數(shù)據(jù)中讀出12月財政的“不平凡”，這些“不平凡”正好印證了當前經(jīng)濟運行過程中的現(xiàn)象。
　　第一處“不平凡”，非稅收入“挺到了最后”。2024年以來，非稅收入增速持續(xù)強于稅收收入，成為財政收入的主要拉動。12月非稅收入同比增速進一步?jīng)_高至93.8%，帶動12月公共財政收入規(guī)模錄得有數(shù)據(jù)以來（即1990年）的最高值，也使得2024年公共財政收入成功完成預算目標的98.1%。但財政收入依靠非稅收入增長的模式可持續(xù)性并不強，如何推動稅收收入的回穩(wěn)才是財政的重中之重。
　　第二處“不平凡”，“搶出口”的現(xiàn)象在財政數(shù)據(jù)上也得以驗證。繼12月出口增速超預期增長后，12月出口貨物退稅同比增速高達245.2%，再次驗證了出口“搶跑”的現(xiàn)象。
　　不過后續(xù)出口貨物退稅增速大概率回落——一方面，若美方加征關(guān)稅落地，當前“出口熱”的現(xiàn)象將逐步淡化；另一方面，與其補貼海外消費者、不如補貼自己人，故此財政部已開始逐步減少出口退稅規(guī)模，比如11月中旬財政部就對出口退稅政策有所調(diào)整，根據(jù)我們測算，這次調(diào)整可能會減少約668.7億元的出口退稅規(guī)模，這部分財政資金可以騰挪出來增厚財政收入。
　　第三處“不平凡”，企業(yè)和居民信心已在復蘇。已連續(xù)兩個月保持兩位數(shù)增長的企業(yè)所得稅、以及連續(xù)三個月正增長的個人所得稅，均是逆周期調(diào)節(jié)政策落地后帶來的“正反饋”。除此之外，其他與消費或投資相關(guān)的稅種表現(xiàn)也不甘落后——比如與大額消費相關(guān)的消費稅、車輛購置稅，其同比增速在12月分別錄得6.8%、14.8%的好成績，不過考慮到春節(jié)時間相對上一年較早，節(jié)前消費旺季也可能對12月消費形成支撐；再比如12月證券交易印花稅同比增速為81.7%，已連續(xù)三個月表現(xiàn)“火熱”。
　　第四處“不平凡”，房地產(chǎn)在財政端終于傳來積極的信號。這從兩組數(shù)據(jù)中可以得到印證：第一組數(shù)據(jù)為地產(chǎn)相關(guān)稅，其同比增速從11月的-5.0%轉(zhuǎn)正至1.3%；第二組數(shù)據(jù)為地方政府土地出讓收入，其同比增速同樣從負轉(zhuǎn)正至0.7%，這是時隔一年后土地出讓收入首次回歸正增速，這也帶動了12月政府性基金收入“一舉沖高”。
　　即便年末地產(chǎn)有所改善，但2024年房地產(chǎn)對經(jīng)濟的拖累已成定局。這也導致了2024年政府性基金本級收入僅完成全年預算目標的87.7%，政府性基金收入再次未完成預算目標。
　　第五處“不平凡”，對于財政支出的發(fā)力不必擔心。2024年一般公共預算支出端的“完成度”比收入端更高，其實便是最好的證明。預計2025年財政赤字率將突破3%，財政支出的發(fā)力將延續(xù)。
　　接下來，可重點關(guān)注全國兩會期間財政相關(guān)動態(tài)。當前公布的這一份“財政成績單”僅披露了一般公共預算、政府性基金本級收支的表現(xiàn)，更為詳細的2024年財政決算案將在3月全國兩會期間公布，屆時可觀察“財政四本賬”的總量收支具體表現(xiàn)、以及賬目之間的調(diào)轉(zhuǎn)情況。另外，兩會還會公布2025年財政預算案，赤字率也將在那時“浮出水面”。
　　風險提示：未來政策不及預期；國內(nèi)經(jīng)濟形勢變化超預期；出口變動超預期。