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核心觀點(diǎn)
　　高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)關(guān)注點(diǎn)：第一，春節(jié)臨近，生產(chǎn)端熱度整體回落，焦?fàn)t、瀝青開工率下降，螺紋鋼產(chǎn)量、輪胎開工率季節(jié)性下行。第二，房地產(chǎn)市場邊際回落，商品房成交、土地供應(yīng)面積節(jié)前季節(jié)性下降。第三，航運(yùn)指數(shù)下行，其中BDI降幅較大，或映射需求端整體不強(qiáng)。第四，物價走勢分化，原油、焦煤、鋁、鋅價格下降，銅、螺紋鋼小幅上漲；農(nóng)產(chǎn)品價格季節(jié)性上行加速，其中蔬果漲幅較大，受全國大范圍雨雪降溫影響，節(jié)前農(nóng)產(chǎn)品價格或延續(xù)加速上行趨勢。第五，春運(yùn)、旅游熱度攀升，國內(nèi)國際航班量持續(xù)增長。短期重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)期間消費(fèi)數(shù)據(jù)及大宗商品價格走勢。
　　生產(chǎn)：熱度整體回落，螺紋鋼、輪胎開工率季節(jié)性下行
　　1月24日當(dāng)周，焦?fàn)t開工率下降0.48 pct，高爐開工率升高0.8pct，螺紋鋼產(chǎn)量下降19.16萬噸，石油瀝青開工率下降1.2 pct，化工PX、PTA開工率均較前一周持平；汽車全鋼胎開工率下降18.06pct，半鋼胎開工率下降8.51 pct。
　　需求：商品房成交、電影票房回落，航運(yùn)指數(shù)大幅下行
　　1月26日當(dāng)周，商品房成交面積減少；航運(yùn)指數(shù)SCFI下降4.01%，CCFI下降3.38%，BDI下降21.18%。1月19日當(dāng)周，商品房存銷比升高，土地成交面積微降，住宅用地成交溢價率升高；電影票房下降0.69億元；汽車廠家日均零售增加2.5萬輛，日均批發(fā)增加2.3萬輛。
　　物價：能源、金屬整體回落，農(nóng)產(chǎn)品加速上行
　　1月24日當(dāng)周，布倫特原油價格下降2.83%至78.5美元/桶，焦煤期貨價格下降3.68%至1126元/噸，LME銅、鋁、鋅期貨價格變動分別為+0.95%、-1.83%、-4.11%，國內(nèi)螺紋鋼期貨價格上漲0.21%；農(nóng)產(chǎn)品價格上行加速，豬肉、雞蛋、蔬菜、水果價格較前一周變動分別為+0.44%、-2.48%、+4.24%、+3.52%。
　　物流：地鐵客運(yùn)量回落，國內(nèi)國際航班量持續(xù)增長
　　1月24日當(dāng)周，地鐵北京、上?？瓦\(yùn)量均減少；國內(nèi)、國際航班量持續(xù)增長，返鄉(xiāng)、旅游熱度持續(xù)攀升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策效果不及預(yù)期，流動性超預(yù)期收緊。