>> 華聯(lián)期貨-宏觀月報：中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系回暖，人民幣兌美元匯率升值-250126
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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作者： |
黃秀仕 |
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2025年1月24日，人民幣兌美元即期匯率大幅上漲，在岸人民幣對美元匯率盤中接連升破7.27、7.26、7.25和7.24關(guān)口，盤中最高升值至7.2370，16時30分官方收盤價報7.2412，較上一交易日上漲462點。離岸人民幣對美元匯率也同步走強，接連升破7.28、7.27、7.26、7.25和7.24關(guān)口，截至1月24日相關(guān)報道時，最高升至7.2389，較前一交易日收盤價上漲近500點。
匯率升值原因一方面是國內(nèi)政策進行一系列積極舉措。本月初，央行宣布將發(fā)行2025年第一期中央銀行票據(jù)，發(fā)行量高達600億元，收緊離岸市場人民幣流動性。同時，央行和國家外匯局將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，增加境內(nèi)美元流動性，促進外匯市場供求平衡。央行還加強對市場的窗口指導，引導市場參與者合理預(yù)期和理性交易。另一方面，中美貿(mào)易關(guān)系逐步回暖，兩國經(jīng)濟合作前景被看好。美國新政府上臺后，市場對其財政、貿(mào)易等政策調(diào)整預(yù)期較為樂觀，當?shù)貢r間1月23日晚，特朗普在福克斯新聞網(wǎng)采訪中表示，他寧愿不對中國加征關(guān)稅，但同時堅稱關(guān)稅是對中國的“巨大力量”，一定程度上支撐了人民幣匯率。
海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，以美元計價，2024年12月中國出口同比為10.7%，前值為6.7%，呈現(xiàn)“搶出口”效應(yīng)；進口同比增長1.0%，前值為3.9%；貿(mào)易順差1048.4億美元，同比增長40.3%。2024年全年，中國出口同比增長5.9%，進口同比增長1.1%。中國對主要區(qū)域出口的當月同比增速大多較上月提升，對美國、東盟和非洲貢獻絕大部分增幅。
大宗商品進口量漲跌互現(xiàn)，原油、成品油和天然氣進口量同比回落，煤及褐煤進口量同比維持高增。出口商品中，受到半導體周期和美國房地產(chǎn)周期上行的支撐，機電產(chǎn)品中鋰離子電池、音視頻零件、集成電路和汽車零配件出口額創(chuàng)歷史新高；塑料制品、紡織鞋服相關(guān)產(chǎn)品（包括紡織紗線織物及其制品、服裝及衣著附件、鞋靴）、鋼材對中國出口的拉動有所增強，體現(xiàn)行業(yè)對中美潛在貿(mào)易摩擦的擔憂。
12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.2%。分行業(yè)看，12月份，41個大類行業(yè)中有34個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長2.7%，石油和天然氣開采業(yè)增長2.2%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長6.1%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)增長3.6%，紡織業(yè)增長4.6%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長9.4%，非金屬礦物制品業(yè)下降0.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長8.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長9.7%，通用設(shè)備制造業(yè)增長7.7%，專用設(shè)備制造業(yè)增長4.6%，汽車制造業(yè)增長17.7%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)增長10.6%，電氣機械和器材制造業(yè)增長9.2%，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長8.7%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長1.2%。
12月份，規(guī)模以上工業(yè)619種產(chǎn)品中有396種產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長。其中，鋼材11910萬噸，同比增長7.1%；水泥15512萬噸，下降2.0%；十種有色金屬690萬噸，增長3.2%；乙烯312萬噸，增長3.8%；汽車349.9萬輛，增長15.2%，其中新能源汽車164.7萬輛，增長43.2%；發(fā)電量8462億千瓦時，增長0.6%；原油加工量5935萬噸，增長0.6%。12月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤、原油、天然氣、電力生產(chǎn)平穩(wěn)增長。
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