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潤(rùn)本股份2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，周大福、豫園股份受金價(jià)上行業(yè)績(jī)承壓
　　本周多家零售公司發(fā)布最新業(yè)績(jī)及經(jīng)營(yíng)公告。（1）潤(rùn)本股份：2024年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.0-3.1億元，同比增長(zhǎng)32.7%-37.2%，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中向好。產(chǎn)品上，春夏季定時(shí)驅(qū)蚊液和秋冬季蛋黃油面霜表現(xiàn)亮眼；渠道上，積極進(jìn)駐山姆等線下渠道，抖音實(shí)現(xiàn)高增。公司底層優(yōu)勢(shì)在于強(qiáng)自有供應(yīng)鏈和扁平化組織管理體系，為產(chǎn)品“推新快、價(jià)格低、質(zhì)量?jī)?yōu)”保駕護(hù)航。展望后續(xù)，公司儲(chǔ)備有青少年系列、兒童防曬啫喱、便攜花露水及其他面霜、洗護(hù)類產(chǎn)品，產(chǎn)品逐漸向四季化拓展；新品蓄勢(shì)待發(fā)疊加老品步入快速放量階段，看好后續(xù)產(chǎn)品成長(zhǎng)空間。（2）周大福：2024年12月31日止三個(gè)月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司FY2025Q3銷售額同比下滑14.2%，中國(guó)內(nèi)地零售值同比下滑13.0%。承壓主要系宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及金價(jià)持續(xù)高位波動(dòng)影響消費(fèi)者信心所致。全年開(kāi)店穩(wěn)健，定價(jià)類黃金產(chǎn)品反饋良好。（3）豫園股份：2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.0-1.5億元，同比預(yù)計(jì)減少95.1%-92.6%。業(yè)績(jī)下滑系受房地產(chǎn)行業(yè)下行疊加宏觀經(jīng)濟(jì)與國(guó)際金價(jià)波動(dòng)影響，公司積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，持續(xù)優(yōu)化門店及渠道運(yùn)營(yíng)，新年推出豫園燈會(huì)吸引客流。
　　行業(yè)關(guān)鍵詞：永輝旗艦店、PDRN、沃爾瑪調(diào)改、京東送禮、bilibili小店等
　　【永輝旗艦店】永輝學(xué)習(xí)胖東來(lái)全國(guó)調(diào)改旗艦店單日銷售額突破300萬(wàn)元。
　　【PDRN】瑞吉明生物全球首款PDRN原料并中試成功。
　　【沃爾瑪調(diào)改】沃爾瑪開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)調(diào)改門店。
　　【京東送禮】京東App上線“京東送禮”功能。
　　【bilibili小店】bilibili上線“小店”業(yè)務(wù)。
　　板塊行情回顧
　　本周（1月20日-1月24日），商貿(mào)零售指數(shù)報(bào)收2113.26點(diǎn)，上漲0.13%，跑輸上證綜指（本周上漲0.33%）0.20個(gè)百分點(diǎn)，板塊表現(xiàn)在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第12位。零售各細(xì)分板塊中，本周超市板塊漲幅最大，2025年年初至今互聯(lián)網(wǎng)電商板塊領(lǐng)跑。個(gè)股方面，本周華聯(lián)股份（+60.9%）、焦點(diǎn)科技（+14.0%）、南極電商（+13.3%）漲幅靠前。
　　投資建議：關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
　　投資主線一（傳統(tǒng)零售）：關(guān)注順應(yīng)消費(fèi)趨勢(shì)積極變革探索，把握流量回歸機(jī)會(huì)的線下零售龍頭，重點(diǎn)推薦愛(ài)嬰室、永輝超市等，受益標(biāo)的百聯(lián)股份等；投資主線二（黃金珠寶）：關(guān)注積極修煉內(nèi)功、具備基本面和估值修復(fù)彈性的黃金珠寶龍頭品牌，重點(diǎn)推薦老鋪黃金、潮宏基、周大生等；
　　投資主線三（化妝品）：關(guān)注深耕高景氣細(xì)分賽道、綜合能力不斷迭代的國(guó)貨美妝品牌，重點(diǎn)推薦潤(rùn)本股份、巨子生物、上美股份等，受益標(biāo)的毛戈平；投資主線四（醫(yī)美）：關(guān)注受益醫(yī)美消費(fèi)恢復(fù)、盈利能力具備更強(qiáng)確定性的上游差異化醫(yī)美產(chǎn)品廠商，重點(diǎn)推薦愛(ài)美客等，受益標(biāo)的錦波生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策風(fēng)險(xiǎn)等。