>> 華西證券-主動權(quán)益基金季報分析：科技成長賽道是當前加倉方向-250127
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
大小： |
1743KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
王家祺，楊國平 |
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四季度主動權(quán)益基金倉位小幅下滑，仍處歷史高位
2024年四季度，主動權(quán)益類基金（普通股票型+偏股混合型+靈活配置型，下同）總規(guī)模凈流出3431億元，其中，存量基金凈值變動引起的規(guī)模變動為-774億元，存量基金凈申贖行為引起的規(guī)模變動為-2818億元，新發(fā)基金發(fā)行規(guī)模為158億元?；鸢l(fā)行仍處在歷史冰點。
主動權(quán)益型基金倉位小幅下滑，仍處于歷史高位。剔除四季度新成立基金，普通股票型和偏股混合型基金倉位中位數(shù)為89.46%，靈活配置型基金倉位中位數(shù)為84.53%，均處于歷史較高水平。
周期和消費占比下滑，成長和金融占比均有所提升
2024年四季度基金重倉股中，主板、創(chuàng)業(yè)板有所減持，港股、科創(chuàng)板均有增持。港股股票占比提升2.03個百分點，至14.34%；主板股票占比下滑2.16個百分點，至58.66%。此外，創(chuàng)業(yè)板股票占比下滑1.83個百分點，目前約為15.68%；科創(chuàng)板股票占比提升1.92個百分點，至11.19%。在北交所成立之后，此次北交所股票占比為0.14%。
從風(fēng)格板塊來看，今年四季度市場持倉風(fēng)格有小幅變化，主動權(quán)益基金重倉股中成長占比大幅提升，金融板塊占比小幅提升，周期和消費板塊占比下滑。截至四季度末，周期板塊占比下降1.91個百分點至25.53%，成長板塊占比提升3.36個百分點至42.85%，消費板塊占比下滑1.52個百分點至25.63%，金融板塊占比小幅提升0.07個百分點到5.99%。
剝離行業(yè)漲跌影響，主動權(quán)益基金四季度明顯增持了銀行、電子、電力設(shè)備等行業(yè)
從重倉股行業(yè)分布來看，四季度基金重倉股中電子、電力設(shè)備、食品飲料等行業(yè)相對于各行業(yè)自由流通市值占比超配最為明顯，超配比例分別為6.76%、5.15%和2.92%。目前醫(yī)藥生物、美容護理、社會服務(wù)、傳媒和計算機行業(yè)的超配比例處于近10年較低水平。
剝離行業(yè)漲跌影響后，可以看到主動權(quán)益基金在銀行、電子、電力設(shè)備等行業(yè)上凈增持最為明顯，增持比例分別是1.05%、0.90%、0.85%，同時在有色金屬、通信、非銀金融上減持最多，減持比例分別是1.49%、0.99%、0.58%。
風(fēng)險提示：
基金投資策略風(fēng)險，政策變化風(fēng)險、市場風(fēng)格漂移風(fēng)險。
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