>> 招商證券-通信行業(yè)前沿科技雙周談系列6：中國AI黑馬DeepSeek崛起，降本推動應(yīng)用爆發(fā)可期-250204
| 上傳日期： |
2025/2/5 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
梁程加,孫嘉擎 |
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近期，中國AI公司DeepSeek所發(fā)布的開源模型R1引發(fā)全球AI領(lǐng)域的廣泛關(guān)注，其以高性價比、比肩OpenAI o1模型的出色表現(xiàn)快速出圈，當前國內(nèi)外重點科技巨頭與云廠商皆已接入DeepSeek。我們認為，短期DeepSeek-R1可能對于訓(xùn)練側(cè)算力需求產(chǎn)生一定擾動，但將對于算力產(chǎn)業(yè)鏈的長期發(fā)展帶來深遠影響。
事件：25年1月20日，中國AI公司DeepSeek發(fā)布其最新開源模型R1，引發(fā)全球人工智能領(lǐng)域關(guān)注。在數(shù)學(xué)、代碼、自然語言推理等任務(wù)上，性能比肩OpenAI o1模型正式版，甚至在部分領(lǐng)域更優(yōu)。同時，該模型延續(xù)了DeepSeek高性價比的優(yōu)勢。DeepSeek出圈，在國內(nèi)外熱度持續(xù)飆升。
同海外大模型廠相比，DeepSeek采用了完全不同的降本路徑。1）DeepSeek做了極致的工程優(yōu)化（主要體現(xiàn)在細粒度MoE架構(gòu)、Pre/Post-training優(yōu)化和硬件調(diào)度等方面）。2）海外大模型廠商則通常依托強大的硬件研發(fā)和生產(chǎn)能力帶來的降本。當前已有眾多國內(nèi)外科技巨頭和云廠商接入DeepSeek。
投資建議：降本是科技發(fā)展的必由之路，融合不同的架構(gòu)、工程優(yōu)化以及硬件的迭代才能共同促進大模型降本和性能提升。DeepSeek-R1帶來的模型優(yōu)化降本雖然短期來看是對訓(xùn)練側(cè)算力需求增速產(chǎn)生一定影響，但從AI大模型推理和應(yīng)用維度對產(chǎn)業(yè)鏈仍將帶來較多機遇：
1）自主可控系主動和被動的共同選擇：算力芯片渠道供應(yīng)緊張，自主可控適配進行時。此外，基于集群規(guī)模較小、算力精度降低以及后續(xù)推理側(cè)爆發(fā)，國產(chǎn)計算、存儲及網(wǎng)絡(luò)芯片迎來新的機遇，建議關(guān)注自主可控產(chǎn)業(yè)鏈：【盛科通信】、【華豐科技】、【中興通訊】等；
2）推理將成為AI產(chǎn)業(yè)的主戰(zhàn)場：IDC有望迎來推理+訓(xùn)練新一輪需求爆發(fā)，海外算力租賃價格持續(xù)回暖；建議關(guān)注數(shù)據(jù)中心及配套溫控&電源供應(yīng)商：【萬國數(shù)據(jù)】、【世紀互聯(lián)】、【潤澤科技】、【英維克】、【麥格米特】（電新組覆蓋）等；此外，推理側(cè)應(yīng)用的爆發(fā)會加強不同數(shù)據(jù)中心之間的數(shù)據(jù)交互需求，DCI技術(shù)的升級和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)投入，建議關(guān)注：【德科立】；
3） AI端側(cè)應(yīng)用落地星辰大海，建議關(guān)注：【涂鴉智能】、【美格智能】、【移遠通信】、【廣和通】等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟超預(yù)期擾動、貿(mào)易摩擦加劇、云廠商資本開支不及預(yù)期、技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期等。
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