>> 東興證券-商貿(mào)零售行業(yè)報告：春節(jié)消費活力足，2025重點關(guān)注興趣消費-250205
| 上傳日期： |
2025/2/5 |
大?。?/td>
| 612KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉田田,魏宇萌 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2025年春節(jié)整體數(shù)據(jù)良好，消費活力初現(xiàn)。2025年春節(jié)期間，全國消費市場呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長態(tài)勢。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期前四天，全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額比去年同期增長5.4%，重點監(jiān)測餐飲企業(yè)營業(yè)額同比增長5.1%。此外，全國重點監(jiān)測零售企業(yè)家電、通訊器材銷售額同比增長10%以上。
結(jié)構(gòu)性亮點突出，服務(wù)消費爆發(fā)。餐飲消費方面，新華社2月2日的報道援引美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，“年夜飯預(yù)訂”“年夜飯餐廳推薦”相關(guān)搜索量月環(huán)比提升256%，年夜飯線上預(yù)訂量同比增長305%，1月以來，該平臺“非遺”主題團(tuán)購套餐訂單量同比增長超2倍。電影票房方面，2025年春節(jié)檔電影票房再創(chuàng)新高，大年初一票房為18.05億元，觀影人次為3515.12萬。截至2月2日，春節(jié)檔電影總票房突破70億元。春黃金珠寶方面，春節(jié)期間黃金價格漲幅較好，消費者購買黃金的熱情高漲。我們認(rèn)為隨著消費代際變遷，即Z世代成為消費主力，推動各種服務(wù)消費，尤其是悅己型服務(wù)消費的增長。
以舊換新政策在春節(jié)期間繼續(xù)激發(fā)活力。隨著消費品以舊換新政策落地，更多“換新”過大年成為春節(jié)一個重要現(xiàn)象。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，年初至1月31日0時，全國共收到2025年汽車以舊換新報廢更新補貼申請5.7萬份；消費者購買12大類家電以舊換新產(chǎn)品179.3萬臺，申請手機(jī)、平板、智能手表（手環(huán)）3類數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼1714.5萬件。
春節(jié)期間的消費趨勢有望延續(xù)。未來消費趨勢看，需求端短期政策需精準(zhǔn)發(fā)力，針對耐用品消費、農(nóng)村市場等潛力領(lǐng)域，可加大以舊換新補貼、完善縣域商業(yè)體系。創(chuàng)新加強(qiáng)供給創(chuàng)造需求，通過文旅IP打造、國潮品牌升級、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)開發(fā)等，培育新消費增長點。
展望2025年，政策有望持續(xù)激活消費市場活力，消費呈現(xiàn)出商品消費向性價比傾斜，服務(wù)消費向興趣消費傾斜的趨勢。2024年12月中共中央政治局會議表示要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。會議將擴(kuò)大內(nèi)需提升至重要位置，反映了提振消費的必要性和重大決心。根據(jù)各部門后續(xù)解讀來看，創(chuàng)新型消費和服務(wù)型消費或為未來發(fā)展的主要方向。聚焦到2025年，我們認(rèn)為消費整體呈現(xiàn)出以下特點：一是，整體的消費風(fēng)格仍偏向理性和高性價比；二是，從“商品消費”轉(zhuǎn)向“服務(wù)消費”，消費者更愿為健康、文化、情感體驗付費。圍繞“情緒消費”的賽道，如潮玩、美妝，以及會因此獲益的線下零售渠道，和圍繞“新”的賽道，包括新概念、新消費客群、新技術(shù)等在2025年預(yù)計有好的表現(xiàn)。
投資策略：未來建議關(guān)注以下細(xì)分賽道的機(jī)會：1、繼續(xù)關(guān)注化妝品、醫(yī)美悅己型消費?；瘖y品關(guān)注國貨美妝龍頭市場份額提升，醫(yī)美行業(yè)滲透率提升帶動市場擴(kuò)容，關(guān)注新品上市后新增長曲線的打造。2、潮玩行業(yè)，“興趣消費”的直接受益者。興趣消費相關(guān)概念仍是消費增長的主力。直接生產(chǎn)或運營IP的品牌商和零售商是IP經(jīng)濟(jì)和谷子經(jīng)濟(jì)興起的最大受益者，如泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品等。
風(fēng)險提示：消費需求不足，政策出臺落地不及預(yù)期，市場競爭加劇等。
|
|
