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股指期貨市場(chǎng)概況
　　從整體表現(xiàn)來(lái)看，上周四大期指全線收跌，中證1000期指幅最大，幅度達(dá)-1.96%，上證50期指跌幅最小，幅度為0.75%。上周IF和IC主力合約的貼水幅度加深，IM主力合約的貼水幅度收窄，IH主力合約由升水轉(zhuǎn)向貼水。IF、IC、IM和IH期指均為升水狀態(tài)。
　　全部合約角度看，較上周而言，四大期指當(dāng)月、下月、當(dāng)季和下季合約的平均成交量漲跌不一，其中IM下降幅度最大，為-14.00%，IH上升幅度最大，為2.45%。四大期指上周五的合計(jì)持倉(cāng)量漲跌不一，其中IF下降幅度最大，為1.98%，IH上升幅度最大，為4.33%。
　　基差水平方面，截至上周五收盤(pán)，IF、IC、IM和IH當(dāng)季合約的年化基差率分別為-2.92%、-7.19%、-7.87%和-1.60%，較上周最后一個(gè)交易日，IF和IC期指貼水幅度均有所擴(kuò)大，IM期指貼水幅度有所縮小，IH期指由升水轉(zhuǎn)向貼水?？缙趦r(jià)差方面，截至上周五收盤(pán)，IF、IC、IM和IH當(dāng)月合約與下月合約的跨期價(jià)差率分別處在2019年以來(lái)的40.40%、47.20%、47.90%和59.00%分位數(shù)。四大期指當(dāng)月合約與下月、當(dāng)季、下季的價(jià)差率均不再集中于歷史分布左尾，恢復(fù)常態(tài)。
　　正向和反向套利空間上，以年化收益5%計(jì)算，剩余13個(gè)交易日，IF正反套當(dāng)月合約基差率需要分別達(dá)到0.54%和0.91%。以年化收益5%計(jì)算，剩余33個(gè)交易日，IF正反套當(dāng)季合約基差率需要分別達(dá)到1.05%和-2.01%。按照收盤(pán)價(jià)格看目前不存在套利機(jī)會(huì)。
　　分紅預(yù)測(cè)方面，因分紅的主要時(shí)間結(jié)束，分紅對(duì)四大期指主力合約影響微小，根據(jù)我們的估算，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、上證50指數(shù)和中證1000指數(shù)未來(lái)一年對(duì)指數(shù)點(diǎn)位的影響分別為88.57、81.32、71.11和58.90。
　　市場(chǎng)預(yù)期方面，在分紅影響趨弱和期指交易規(guī)則無(wú)變化的情況下，基差變化與投資者交易情緒的相關(guān)度較高。上周期指主力合約的成交量處于較低區(qū)間，基差表現(xiàn)上，各期指合約的基差均呈大幅上行走勢(shì)，IH當(dāng)月和下月合約維持升水，而IC與IM下月、當(dāng)季與下季合約持續(xù)貼水，大盤(pán)期指與小盤(pán)期指的基差分化反映出投資者的交易分歧。IH下月合約價(jià)格出現(xiàn)倒掛，使用遠(yuǎn)月合約對(duì)沖性價(jià)比較高。
　　近一周賣(mài)方策略觀點(diǎn)ChatGPT解析
　　在本次周報(bào)上，我們也匯總了1月28日至2月5日(截至15：00)發(fā)布的20多家賣(mài)方策略團(tuán)隊(duì)含市場(chǎng)觀點(diǎn)或者行業(yè)觀點(diǎn)的報(bào)告。并且讓大語(yǔ)言模型輔助我們匯總出賣(mài)方策略團(tuán)隊(duì)這個(gè)群體對(duì)于市場(chǎng)和行業(yè)方面的投資共識(shí)和分歧，給投資者提供參考。五家券商認(rèn)為市場(chǎng)有望開(kāi)啟新的上升行情或春季行情，多數(shù)認(rèn)為政策支持和樂(lè)觀情緒將推動(dòng)行情上漲。三家券商提到估值分布或歷史分位數(shù)表明市場(chǎng)具備向上潛力，長(zhǎng)期資金入市比例可能提升，政策累積效應(yīng)將增加市場(chǎng)積極性。行業(yè)方面,對(duì)于AI、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、工程機(jī)械與建材行業(yè)與文旅消費(fèi)有一致性的看好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　以上結(jié)果通過(guò)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，若歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)模型失效風(fēng)險(xiǎn);因指數(shù)成分股變化，分紅點(diǎn)位預(yù)估可能出現(xiàn)偏差；本文所提煉的觀點(diǎn)，基于一定的提示詞產(chǎn)生，大語(yǔ)言模型輸出的結(jié)果可能隨著提示詞的變化而發(fā)生變化。