>> 信達證券-亞太股份(002284)IBS獲得新定點，客戶持續(xù)突破-250206
| 上傳日期： |
2025/2/7 |
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| 738KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
丁泓婧,鄧健全 |
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事件：2月5日，公司發(fā)布公告，于近日收到國內(nèi)某大型汽車集團的定點通知，公司將為該客戶兩款新能源車型提供集成制動控制模塊（IBS onebox）產(chǎn)品。根據(jù)客戶規(guī)劃，此項目生命周期5年，預(yù)計將于2026年一季度開始量產(chǎn)，生命周期銷售總金額約為10億元。
點評：
電控業(yè)務(wù)產(chǎn)品逐步完善，客戶持續(xù)突破。公司以成功開發(fā)并產(chǎn)業(yè)化的汽車防抱死制動系統(tǒng)ABS為基礎(chǔ)，逐步實現(xiàn)各類汽車底盤電子制動系統(tǒng)產(chǎn)品的開發(fā)，諸如EPB、ESC、IBS（twobox)、EBB(twobox)、IBS(onebox)等，并在客戶方面持續(xù)取得突破，2024年上半年公司新啟動75個項目，其中有37個項目涉及汽車電子控制系統(tǒng)產(chǎn)品；新量產(chǎn)46個項目，包括了零跑汽車、一汽紅旗、重慶長安、吉利汽車、上汽大通等多個項目。此次IBS onebox項目定點標(biāo)志著公司電子產(chǎn)品的開發(fā)實力和質(zhì)量品牌得到了客戶的認(rèn)可，進一步鞏固和提高了公司的市場競爭力。
積極拓展海外客戶，加速全球化布局。公司以進入通用、STELLANTIS等全球采購平臺為契機，加快推進向高端產(chǎn)品和高端客戶轉(zhuǎn)移，穩(wěn)步推進海外市場的拓展和布局，加快實施全球化戰(zhàn)略目標(biāo)。2024年7月公司收到某國外品牌客戶的定點通知，公司被定為該客戶某平臺兩款車型的EPB產(chǎn)品供應(yīng)商，項目生命周期8年，預(yù)計將于2026年開始量產(chǎn)，生命周期銷售總金額約為38億元。隨著公司積極開拓海外市場，成長性有望進一步加強。
增收降費，公司業(yè)績持續(xù)成長。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤1.9-2.2億元，同比增長96.0-127%。主要原因是：（1）公司積極開拓國內(nèi)外市場，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶的維護和開發(fā)，公司整體營業(yè)收入水平穩(wěn)步提升；（2）持續(xù)推動內(nèi)部降本增效，不斷加強對產(chǎn)品質(zhì)量的管控，盈利能力進一步增強；（3）財務(wù)費用同比有明顯下降，系2023年可轉(zhuǎn)債到期后，2024年無債券利息支出，相應(yīng)利潤增加。隨著公司持續(xù)開拓客戶以及優(yōu)化經(jīng)營，公司基本面有望持續(xù)優(yōu)化。
盈利預(yù)測：公司產(chǎn)品布局持續(xù)完善，且不斷獲得客戶新定點。我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為2.05億元、2.44億元、2.95億元，對應(yīng)EPS分別為0.28、0.33、0.40元，對應(yīng)PE分別32.4倍、27.2倍、22.5倍。
風(fēng)險因素：新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、客戶銷量不及預(yù)期、上游原材料漲價等。
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