>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-250207
| 上傳日期： |
2025/2/7 |
大小： |
2198KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王俊,楊澤元 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
大豆/粕類
【重要資訊】
美豆因阿根廷降雨回落，巴西現(xiàn)貨基差受中國對阿根廷買船影響下跌，但運費上漲CNF升貼水仍上漲，總體到港成本穩(wěn)定，國內(nèi)豆粕盤面今日高位回落，現(xiàn)貨小漲10-70，華東報3300漲10，全國基差（410，570）漲10-90，東北漲幅較多。今日國內(nèi)豆粕成交25.11萬噸，油廠開機(jī)率25.93%，提貨9.8萬噸。
美國宣布對我國所有出口至美國商品加征10%關(guān)稅，我國采取了部分反制措施，大豆不在名單之中。南美方面，巴西大豆預(yù)計豐收，繼續(xù)收割但仍偏慢，不過未來兩周雨量未超出季節(jié)性，后續(xù)收割受影響不大。阿根廷迎來降雨，未來兩周預(yù)計仍有分散降雨，美國和歐洲模型有分歧，美國模型認(rèn)為總降雨量處近年偏少水平，歐洲模型預(yù)測雨量正常。
【交易策略】
美豆因USDA調(diào)整24/25年度產(chǎn)量回升，但隨著南美降雨回歸暫處于震蕩趨勢，后續(xù)巴西降雨較多延遲收割及阿根廷干旱是否再度上演仍有一定的交易窗口，同時美豆中期因大豆玉米比價的下降及貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期等存在種植面積下調(diào)預(yù)期，美豆存在較強(qiáng)支撐。美國宣布對中國加征10%關(guān)稅，國內(nèi)反制措施目前尚未涉及大豆。因此，后續(xù)豆粕可能會呈現(xiàn)下有強(qiáng)支撐的格局，單邊嘗試逢低買入，上方空間則受南美天氣、美豆面積預(yù)估而定。
油脂
【重要資訊】
1、據(jù)船運調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS及AmSpec，1月前10日馬棕出口環(huán)比下降21.4%-29.12%，前15日環(huán)比下降15.45%-23.75%，前20日環(huán)降18.2%-23%，前25日下降24.1%，前31日環(huán)比下降12.3%-20.14%。SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2025年1月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量減少3.84%，前15日產(chǎn)量環(huán)比下降10%，前20日環(huán)比下降9.8%，前31日環(huán)比下降15.19%，2月前5日環(huán)比下降0.99%。
2、巴西全國谷物出口商協(xié)會（Anec）基于船運計劃數(shù)據(jù)預(yù)測，2月2日至2月8日期間，巴西大豆出口量為235.99萬噸，上周為23.08萬噸；豆粕出口量為45.68萬噸，上周為72.81萬噸；玉米出口量為60.11萬噸，上周為49.96萬噸；小麥出口量為17.69萬噸，上周為23.4萬噸。
3、印尼能源部長Bahlil Lahadalia告訴記者：“我們將嘗試在2026年實施B50計劃。如果我們能做到，希望我們不再需要進(jìn)口柴油。這是我們努力實現(xiàn)能源自給自足的一部分?！?br> 棕櫚油前期出口需求較差、特朗普政府傳遞的不利于生柴政策發(fā)展的信號壓制油脂，不過棕櫚油產(chǎn)地庫存偏低及印度進(jìn)口植物油的表觀消費仍較好，近期棕櫚油出口降幅收窄，提供一定支撐。國內(nèi)現(xiàn)貨基差穩(wěn)定，廣州24度棕櫚油基差05+1120（-30）元/噸，江蘇一級豆油基差05+500（0）元/噸，華東菜油基差05+50（0）元/噸。
【交易策略】
棕櫚油短期出口較弱存累庫預(yù)期、印尼生柴政策執(zhí)行偏慢、特朗普政府傳遞的不利于生柴政策發(fā)展的信號壓制油脂。但產(chǎn)地棕櫚油處于減產(chǎn)季節(jié)，提供一定支撐，關(guān)注高頻產(chǎn)量、出口數(shù)據(jù)指引，預(yù)計處于震蕩偏弱格局。
白糖
【重點資訊】
周四鄭州白糖期貨價格偏弱震蕩，鄭糖5月合約收盤價報5863元/噸，較之前一交易日下跌16元/噸，或0.27%?，F(xiàn)貨方面，廣西制糖集團(tuán)報價區(qū)間為5960-6070元/噸，僅廣西南華集團(tuán)下調(diào)10元/噸，其他集團(tuán)報價持平。云南制糖集團(tuán)報價區(qū)間為5910-5960元/噸，報價下調(diào)10元/噸。主流加工糖集團(tuán)報6350-6750元/噸，僅廣東金嶺集團(tuán)下調(diào)10元/噸。廣西現(xiàn)貨-鄭糖主力合約（sr2505）基差107元/噸；加工糖-廣西糖價差390元/噸。
消息方面，截至1月底廣西累計產(chǎn)糖481.7萬噸，同比增加107.91萬噸；其中廣西1月份單月產(chǎn)糖206.56萬噸，同比增加18.41萬噸；單月銷糖74.87萬噸，同比減少11.32萬噸；工業(yè)庫存243.61萬噸，同比增加70.55萬噸。分析機(jī)構(gòu)Green·Pool在其對2025/26作物年度的初步預(yù)測中表示，由于產(chǎn)量將上升，全球糖市供需預(yù)計將在2025/26年度轉(zhuǎn)為小幅過剩。預(yù)計2025/26年度全球糖市供應(yīng)過剩量為270萬噸，前一年度預(yù)計為短缺370萬噸。
【交易策略】
總體而言受北半球天氣干旱影響，印度和中國產(chǎn)量預(yù)估較此前下調(diào)，短線糖價止跌反彈。但從中長期來看，全球糖市仍處于增產(chǎn)周期，維持逢高做空思路
|
|
