>> 廣發(fā)期貨-《能源化工》日報-250207
| 上傳日期： |
2025/2/7 |
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| 3337KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍,金果實,苗揚 |
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山東堿廠維持9成負荷運行,庫存季節(jié)性累積下部分企業(yè)或相對承壓。下游氧化鋁方面伴隨氧化鋁價格回落，利潤逐步承壓部分轉(zhuǎn)入虧損。在氧化鋁偏弱勢頭下氧化鋁廠難有進一步提負荷空間,難給到燒堿需求進一步驅(qū)動。從現(xiàn)貨端,春節(jié)前后堿廠上調(diào)燒堿報價但氧化鋁廠采買未跟隨上提。此外據(jù)阿拉丁資訊信息,文豐氧化鋁廠投產(chǎn)推遲至3月底至四月初,市場對燒堿需求有回調(diào)預(yù)期。若未來兩周去庫不暢或氧化鋁廠采買意愿有限或加劇近月03的倉單和后續(xù)交割的壓力,盤面有向山東主力氧化鋁廠采買報價收斂可能。燒堿在此輪行情中引來過多資金關(guān)注、參與;行情波動加劇風(fēng)險亦加劇,操作需謹慎。
PVC基本面看開工重心小幅上移，行業(yè)利潤壓力較大但仍未見上游集中負反饋,供應(yīng)端后續(xù)關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)壓力及節(jié)后逐步公布的春檢消息。需求看當前國內(nèi)政策真空期,且從高頻地產(chǎn)數(shù)據(jù)看政策對地產(chǎn)行業(yè)的帶動起色有限。但節(jié)前下游簽單表現(xiàn)略超預(yù)期,同比往年農(nóng)歷開工時間更長,結(jié)合庫存看當前社庫+廠庫同比低于23-24年當期水平。節(jié)間季節(jié)性累庫,且液氨加大貼水后氯堿企業(yè)以堿補氯情況明顯,PVC價格或承壓，預(yù)計價格延續(xù)低位運行。后續(xù)中期關(guān)注政策預(yù)期以及節(jié)后下游復(fù)產(chǎn)進度。
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