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裝置信息
　　逸盛新材料一套330萬(wàn)噸（設(shè)計(jì)產(chǎn)能，實(shí)際360萬(wàn)噸）PTA裝置2024年12月30日開(kāi)始檢修，2025年1月27日開(kāi)始重啟，目前約5成負(fù)荷。
　　小結(jié)
　　【重要資訊】
　　美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期大幅累庫(kù)，特朗普政府對(duì)伊制裁態(tài)度偏軟，導(dǎo)致油價(jià)快速回落，回吐上一交易日由制裁令帶來(lái)的漲幅。PXN較節(jié)前略有擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)性表現(xiàn)仍然一般。PX-MX價(jià)差仍然偏低，對(duì)于企業(yè)而言，仍然處于虧損。PX和PTA均處于高開(kāi)工，進(jìn)而持續(xù)累庫(kù)。本月PX國(guó)內(nèi)基本上沒(méi)有明確的停車檢修計(jì)劃，在正式進(jìn)入集中檢修前，PX供應(yīng)仍較寬裕。2月6日PXCFR中國(guó)價(jià)格為866美元/噸，宏觀局勢(shì)不確定性影響，國(guó)際油價(jià)區(qū)間震蕩。國(guó)內(nèi)PX裝置運(yùn)行平穩(wěn)，需求端PTA表現(xiàn)尚可，場(chǎng)內(nèi)博弈氛圍明顯。短期內(nèi)，原油對(duì)PX的影響占據(jù)主導(dǎo)，計(jì)劃外的裝置變動(dòng)帶來(lái)邊際影響。
　　雖然部分聚酯裝置重啟或計(jì)劃重啟，但是難以扭轉(zhuǎn)PTA供需結(jié)構(gòu)，加之隔夜原油行情下跌，且并未收復(fù)昨夜跌幅，PTA跟隨油價(jià)窄幅下行。由于假期間聚酯的減產(chǎn)，1月PTA累庫(kù)預(yù)計(jì)在40~45萬(wàn)噸左右。2024年12月到2025年2月，PTA總計(jì)累庫(kù)超90萬(wàn)噸，以及目前期貨交割庫(kù)仍有110多萬(wàn)噸庫(kù)存，預(yù)計(jì)后期PTA價(jià)格上行高度承壓。截至2月5日，本周1套聚酯裝置檢修或減產(chǎn)，14聚酯裝置重啟或減產(chǎn)恢復(fù)，剛需雖有支撐，但整體處于季節(jié)性弱勢(shì)局面。綜合來(lái)看，成本和宏觀情緒仍是當(dāng)前主導(dǎo)PTA走勢(shì)的關(guān)鍵因素。
　　聚酯瓶片江浙市場(chǎng)主流商談在6200-6230元/噸，均價(jià)較上一交易日下跌10元/噸。原料PTA及瓶片期貨先抑后揚(yáng)震蕩，瓶片供應(yīng)端報(bào)盤多數(shù)持穩(wěn)，需求端觀望為主，市場(chǎng)交投冷清，市場(chǎng)重心微幅調(diào)整。瓶片行業(yè)開(kāi)工短期內(nèi)提升，市場(chǎng)供應(yīng)偏寬松。下游終端逐步復(fù)工，市場(chǎng)交投整體偏淡。成本定價(jià)邏輯繼續(xù)運(yùn)行，出口關(guān)注集裝箱及海運(yùn)費(fèi)的變化。
　　【交易策略】
　　前一交易日，TA跟隨成本變動(dòng)，2505合約以4990元/噸（0%）收盤，日內(nèi)成交量54.25萬(wàn)手；PX也跟隨成本運(yùn)行，2505合約以7136元/噸（0.03%）收盤，日內(nèi)成交量12.93萬(wàn)手；PR跟隨成本運(yùn)行，2503合約以6228元/噸（0.19%）收盤，日內(nèi)成交量0.67萬(wàn)手。隔夜原油市場(chǎng)，國(guó)際油價(jià)在波動(dòng)的交易中繼續(xù)收低至年內(nèi)最低，特朗普承諾提高美國(guó)產(chǎn)量，重新引發(fā)了對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂，而其對(duì)伊朗原油的新制裁則遏制了油價(jià)跌勢(shì)。原油連續(xù)下跌之后，再度下跌的風(fēng)險(xiǎn)較前期明顯縮小，對(duì)聚酯商品的成本支撐偏穩(wěn)定，預(yù)計(jì)PX將維持震蕩，PTA將維持震蕩，PR將維持震蕩。（PX觀點(diǎn)評(píng)分：0，PTA觀點(diǎn)評(píng)分：0，PR觀點(diǎn)評(píng)分：0）。