>> 渤海證券-公募基金2月月報：主要指數(shù)普遍下調，小盤成長型基金表現(xiàn)更好-250206
| 上傳日期： |
2025/2/6 |
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| 757KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋旸 |
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核心觀點：
上月市場回顧：
上月市場主要指數(shù)估值普遍下調。市盈率方面，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)估值歷史分位數(shù)分別環(huán)比下降8.5pct.和9.1pct.，但依然維持在71.8%和55.9%的高位，創(chuàng)業(yè)板指估值歷史分位數(shù)16.0%，仍處于歷史低位。市凈率方面，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)估值歷史分位數(shù)分別環(huán)比下降8.9pct.和7.8pct.，最終值為76.8%和66.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中證1000指數(shù)估值歷史分位數(shù)仍處于歷史低位，分別為28.3%和14.8%。行業(yè)方面，上月申萬一級指數(shù)市盈率估值歷史分位數(shù)最高的五個行業(yè)為房地產(chǎn)、綜合、電子、建筑材料、汽車，其中，房地產(chǎn)行業(yè)的市盈率估值分位數(shù)已達87.6%，未來應關注其存在的修正風險；而上月市盈率估值歷史分位數(shù)較低的五個行業(yè)為休閑服務、環(huán)保、輕工制造、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物，它們的行業(yè)市盈率估值分位數(shù)均小于15%。
公募基金市場概況：
1月新成立68只，發(fā)行規(guī)模583.08億元；共成立主動權益型基金10只，發(fā)行規(guī)模21.50億元；指數(shù)型基金45只，發(fā)行規(guī)模361.11億元。具體來看，主動權益型基金的發(fā)行在經(jīng)歷了2024年10月至12月的一波小回暖后，發(fā)行速度有所放緩，而被動權益基金發(fā)行速度高位回落之后，最新一月發(fā)型份額仍處于歷史中位數(shù)之上。
1月，商品型基金和QDII基金在平均收益和正收益占比方面表現(xiàn)最佳，其中商品型基金平均上漲3.84%，QDII基金平均上漲2.30%。債券型基金表現(xiàn)不佳，純債型基金和偏債型基金僅分別上漲0.11%和0.07%。偏股型基金和FOF基金的表現(xiàn)相對較弱，正收益占比分別為42.38%和19.66%。
從基金風格指數(shù)來看，價值風格跑輸成長風格，大盤風格表現(xiàn)不及小盤風格。整體基金市場震蕩下行中，僅有中盤成長風格基金和小盤成長風格基金上漲，分別上漲0.30%和1.73%，大盤價值風格基金跌幅最大，下跌2.65%。
通過統(tǒng)計上月不同規(guī)模偏股型公募基金收益情況，可以看出，權益市場規(guī)模較小的基金表現(xiàn)更好，平均漲幅最大的為5000萬-1億的迷你型基金，平均上漲0.13%，正收益占比43.38%。平均跌幅最大的為100億以上的超大型基金，平均下跌0.83%，正收益占比37.04%。
ETF市場概況：
ETF方面，股票型ETF凈流入居前，達到387.60億元。流動性方面，本期整體ETF市場日均成交額達2246.01億元，日均成交量達1494.04億份，日均換手率達13.10%。
個券層面，在日均成交活躍的標的中，德國ETF、法國CAC40ETF、中韓半導體ETF、機器人ETF、有色金屬ETF上月漲幅居前，上漲4.9%-7.0%；酒ETF、證券ETF基金、軍工龍頭ETF、高端裝備ETF、食品飲料ETF上月跌幅居前，下跌6.8%-7.3%；資金流向方面，資金凈流入前五名標的為滬深300ETF華夏、嘉實滬深300ETF、中證A500ETF富國、中證A500ETF龍頭、華夏A500ETF；資金凈流出前五名標的為華夏上證50ETF、恒生科技指數(shù)ETF、南方中證500ETF、中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF。
模型運行情況：
1月風險平價模型上漲0.40%，風險預算模型上漲0.15%。
風險提示：本報告基于當前公開信息，存在市場風格轉換風險，市場波動、投資分析意見所依據(jù)的關鍵預期不能成立的風險，信息時效性與完整性局限，不構成投資建議。
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