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核心觀點(diǎn)
　　今日國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.20%，10年期主力合約跌0.11%，5年期主力合約跌0.15%，2年期主力合約跌0.11%。節(jié)后央行連續(xù)3日公開市場操作凈回籠流動(dòng)性，表明央行不希望流動(dòng)性過于寬松導(dǎo)致市場利率過快下行，因此市場流動(dòng)性的邊際收緊對短期市場利率下行有所抑制。加上政府債現(xiàn)券集中發(fā)行，供給端沖擊也對短期的利率下行有所抑制，因此國債期貨價(jià)格上行遇到一定阻力。不過中長期來看，近期國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)邊際走弱以及海外中美之間關(guān)稅戰(zhàn)仍存不確定性，提升了市場對接下來的政策預(yù)期，兩會(huì)政策增量加碼的預(yù)期升溫，貨幣政策“適度寬松”基調(diào)下國債中長期趨勢上行的確定性較高?？偟膩碚f，短期內(nèi)受到央行流動(dòng)性管理舉措以及政府債供給沖擊，國債期貨以震蕩偏強(qiáng)整理為主，后續(xù)關(guān)注兩會(huì)政策預(yù)期發(fā)酵情況。