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一、行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　A股回落且資金面午后轉(zhuǎn)松提振債市，國(guó)債期貨全線收漲。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率短升長(zhǎng)降，十年活躍國(guó)債收益率下行幅度在1bp左右，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券240011收益率下行1.1bp至1.616%。
　　資金市場(chǎng)：
　　今日公開市場(chǎng)轉(zhuǎn)為凈投放，資金面早盤偏緊午后逐漸寬松下來(lái)。今日無(wú)逆回購(gòu)到期，央行開展了330億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放330億元。資金面午后轉(zhuǎn)松但價(jià)格仍高，今日銀行間短端資金利率全線明顯回升，隔夜與7天資金繼續(xù)倒掛，其中銀存間隔夜加權(quán)回升約6.5bp至1.92%附近，7天回升約10bp至1.9%附近，中長(zhǎng)期資金持穩(wěn)，今日1年AAA同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率較昨日回落1bp至1.76%。
　　結(jié)論：
　　1~2月為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策信息空窗期，期間資金面對(duì)債市影響可能較大，特別在1月受資金面收緊影響，短端出現(xiàn)較大調(diào)整后，若2月資金面邊際好轉(zhuǎn)，債市情緒隨之修復(fù)的可能性也較大。根據(jù)對(duì)2月資金缺口的測(cè)算，2月資金壓力將較1月明顯緩解，債市或有所修復(fù)，但資金利率若無(wú)法回到前期寬松狀態(tài)，則債市的修復(fù)空間可能有限，另外還存在股債蹺板、地方債供給放量和3月兩會(huì)政策預(yù)期的壓制，債市利率繼續(xù)下行仍存阻力。因此整體來(lái)看，2月債市或呈現(xiàn)修復(fù)走勢(shì)，但國(guó)債期貨進(jìn)一步?jīng)_高仍缺乏動(dòng)力，或需等待3月政策落地。