>> 國信證券-社會(huì)服務(wù)行業(yè)點(diǎn)評(píng)：國產(chǎn)AI大模型迎突破進(jìn)展，社服板塊應(yīng)用落地場景多元可期-250212
| 上傳日期： |
2025/2/12 |
大小： |
270KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
曾光,鐘瀟,張魯 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
事項(xiàng)：
1、2025年1月20日，DeepSeek發(fā)布開源模型R1，模型在數(shù)學(xué)、代碼、自然語言推理等任務(wù)上性能可比肩OpenAIo1正式版，但服務(wù)定價(jià)遠(yuǎn)低于OpenAI。2025年2月以來，企業(yè)陸續(xù)宣布接入DeepSeekR1系統(tǒng)。
2、國務(wù)院總理李強(qiáng)2月10日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究提振消費(fèi)有關(guān)工作，提及支持新型消費(fèi)加快發(fā)展，促進(jìn)“人工智能+消費(fèi)”，促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民，優(yōu)化“一老一小”服務(wù)供給等。
國信社服觀點(diǎn)：
1、國產(chǎn)大模型迎突破性進(jìn)展，DeepSeek-R1具備高性能、低成本、開源三大屬性。DeepSeek-R1問世，其開源屬性為企業(yè)提供了技術(shù)底座，如教育機(jī)構(gòu)可基開源代碼定制學(xué)科知識(shí)庫、教學(xué)場景交互邏輯等，人力資源機(jī)構(gòu)也可針對(duì)招聘培訓(xùn)等垂直場景構(gòu)建垂直助手。且DeepSeek-R1大模型單次訓(xùn)練和推理對(duì)算力的需求低，因此基于DeepSeek-R1二次訓(xùn)練的成本也更低，更有利于企業(yè)低成本訓(xùn)練及本地部署。簡而言之，DeepSeek-R1的突破性發(fā)展，直接降低了AI應(yīng)用的研發(fā)落地成本，將加速AI技術(shù)在各行業(yè)的滲透。
2、教育、人力資源服務(wù)、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是代表性落地場景。1）教育行業(yè)：低成本擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)教育資源供給。答疑模型（最常見）、虛擬教師、AI錄播課等是主流AI+教育產(chǎn)品落地形式，該產(chǎn)品以極低的邊際成本為學(xué)生提供教學(xué)資源，極大程度降低人工依賴，使得“規(guī)?；虿氖┙獭敝饾u成為現(xiàn)實(shí)，最終實(shí)現(xiàn)教育公平與品質(zhì)升級(jí)。考慮到AI存在數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)，有先發(fā)優(yōu)勢的教育公司率先實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)據(jù)觸達(dá)，這對(duì)后續(xù)進(jìn)一步訓(xùn)練模型、挖掘新消費(fèi)場景有重要意義。2）人力資源行業(yè)：AI賦能下的招聘效率提升是核心看點(diǎn)。據(jù)科銳國際披露的業(yè)務(wù)進(jìn)展，AI招聘模型能深刻理解崗位需求和候選人簡歷中復(fù)雜語義關(guān)系，且針對(duì)不同層次的崗位，招聘模型有望提供差異化的解決方案。如針對(duì)偏初級(jí)崗位的招聘，AI技術(shù)強(qiáng)調(diào)自動(dòng)化，而在中高端崗位招聘領(lǐng)域，AI技術(shù)則更強(qiáng)調(diào)輔助，幫助獵頭顧問更精準(zhǔn)地定位目標(biāo)候選人。最終達(dá)成招聘效率的進(jìn)一步提升。3）消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)龍頭：得益于垂直領(lǐng)域數(shù)據(jù)積累，在線消費(fèi)平臺(tái)也是AI應(yīng)用落地的重要場景，且近兩年龍頭布局有所加速。一方面，AI技術(shù)有利于提升產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)或者運(yùn)營效率。另一方面，在平臺(tái)流量趨于常態(tài)化增長的現(xiàn)在，AI模型為用戶提供更豐富的交互內(nèi)容，將帶來平臺(tái)付費(fèi)轉(zhuǎn)化效率提升。
3、投資建議：國產(chǎn)大模型的突破發(fā)展帶動(dòng)下，AI應(yīng)用研發(fā)和使用成本顯著降低，垂類模型加速發(fā)展?jié)B透，其中教育、人力資源服務(wù)、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是代表性的落地場景。按照AI技術(shù)的布局進(jìn)度以及賦能路徑，我們梳理以下三大方向作為選股配置思路。其一建議關(guān)注已有AI產(chǎn)品實(shí)質(zhì)性推進(jìn)的企業(yè)，且產(chǎn)品在經(jīng)營收入或利潤中已有一定貢獻(xiàn)的標(biāo)的，如好未來、有道、盛通股份、新東方-S、科德教育（參股芯片公司）、粉筆等；其二，考慮到2025年是AI產(chǎn)品加速落地的一年，建議關(guān)注存在AI產(chǎn)品落地預(yù)期或加速放量的標(biāo)的，如豆神教育、天立國際控股、昂立教育、傳智教育等；其三，AI技術(shù)對(duì)企業(yè)降本提效或中線商業(yè)模式重構(gòu)存在巨大推動(dòng)作用，我們建議關(guān)注科銳國際、同道獵聘、中公教育、學(xué)大教育、行動(dòng)教育以及消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)龍頭如美團(tuán)-W、攜程集團(tuán)-S、同程旅行、KEEP、BOSS直聘等。同時(shí)建議關(guān)注全球AI在線教育龍頭多鄰國（DUOL.O），其商業(yè)模式的迭代、業(yè)績和股價(jià)表現(xiàn)都會(huì)對(duì)中國教育公司帶來共振。
4、風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、市場需求不及預(yù)期、大模型商業(yè)落地不及預(yù)期。
|
|
