>> 廣發(fā)期貨-《特殊商品》日?qǐng)?bào)-250213
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
大小： |
558KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔣詩語,張曉珍,紀(jì)元菲 |
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純堿觀點(diǎn)
近期純堿盤面窄幅震蕩，缺乏主要邏輯驅(qū)動(dòng)。節(jié)前05在1500點(diǎn)位附近盤面承壓明顯，但向下驅(qū)動(dòng)不足，且宏觀反復(fù)資金相對(duì)謹(jǐn)慎。但基本面來看，供應(yīng)處于高位，節(jié)前周產(chǎn)維持70萬噸以上。根據(jù)供需推演，后市若堿廠沒有較大的降負(fù)荷減量那么行業(yè)累庫格局仍會(huì)持續(xù)，因此節(jié)前我們預(yù)計(jì)后市還將回歸過剩的交易邏輯。近期市場(chǎng)受到消息面擾動(dòng)偏強(qiáng)，但相關(guān)消息無法證實(shí)，盤面在當(dāng)下點(diǎn)位相對(duì)抗跌，建議觀望為宜。
玻璃觀點(diǎn)
節(jié)日期間由于下游需求停滯，玻璃廠已形成季節(jié)性累庫。節(jié)前的冬儲(chǔ)，玻璃庫存多數(shù)轉(zhuǎn)移至中下游而未被消化。因此當(dāng)前玻璃行業(yè)顯性庫存低而隱性庫存不低。下游深加工企業(yè)通常于正月十五后陸續(xù)復(fù)工，但結(jié)合節(jié)前反饋，節(jié)后訂單普遍一般，因此復(fù)工積極性有限。節(jié)后開盤市場(chǎng)宏觀情緒一般，盤面基于玻璃自身基本面邏輯信弱運(yùn)行。但低位之下預(yù)計(jì)下跌空間有限，建議前期空單止盈離場(chǎng)。
工業(yè)硅觀點(diǎn)
工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)．期貨價(jià)格窄幅震蕩。SI2505報(bào)收10815元/噸.小幅上漲25元/噸。目前工業(yè)硅依然面臨著供應(yīng)高基數(shù)的問題．庫存及倉單持續(xù)增加．需注意價(jià)格跌破成本支撐的可能。從基本面來看．一方面工業(yè)硅自身面臨高供應(yīng)的壓力．工業(yè)硅在節(jié)后產(chǎn)量不降反升.主因西北地區(qū)產(chǎn)量增加;另一方面多晶硅在行業(yè)自律框架下對(duì)工業(yè)硅需求的支持有限．整體工業(yè)硅依舊面臨供應(yīng)增速大于需求增速的情況。目前價(jià)格處于歷史低位．向下空間不大．但向上空間也難以打開。關(guān)注碳足跡或者能耗要求方面標(biāo)準(zhǔn)提升對(duì)企業(yè)生產(chǎn)能力的影響。DMC價(jià)格借檢修機(jī)會(huì)大幅調(diào)漲．但下游接受度不高．山東單體企業(yè)本周DMC報(bào)價(jià)13400元/噸．價(jià)格上調(diào)8o0元/噸．其他單體企業(yè)報(bào)價(jià)基本上調(diào)至13500元/噸．龍頭企業(yè)DMC報(bào)價(jià)暫未調(diào)整。一方面下游企業(yè)尚未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)DMC產(chǎn)品需求有限．另一方面節(jié)前多數(shù)下游企業(yè)與單體企業(yè)敲定預(yù)接單．尚未完全消耗．下游企業(yè)對(duì)原料采買意愿有限。期貨主力合約價(jià)格主要波動(dòng)區(qū)間約為10500-11500元/噸．關(guān)注需求端的帶動(dòng)作用．目前來看仍需供應(yīng)端有明顯下降才能帶動(dòng)價(jià)格運(yùn)行重心明顯上移。
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