>> 寶城期貨-豆類油脂日報：美農(nóng)報告不及預期，豆類整體承壓-250212
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點
2月12日，豆類油脂走勢分化。豆一期價震蕩偏弱，期價跌破20日均線盤面表現(xiàn)明顯偏弱，伴隨減倉1.5萬手；豆二期價跌幅超1%，期價暫獲10日均線支撐，資金變化不大；豆粕期價跌幅超1%，期價跌破10日均線支撐，伴隨增倉1.3萬手；菜粕期價震蕩偏弱，盤中一度跌破10日均線后再度收回，最終收于5日均線上方，伴隨減倉1萬手。油脂期價延續(xù)強勢，豆油期價震蕩偏弱，暫時跌破5日均線支撐，伴隨減倉近1萬手；棕櫚油期價漲幅超1%，5日均線上穿60日均線，伴隨增倉4.2萬手；菜籽油期價漲幅超1%，期價獲得20日均線支撐，向上突破5日和30日均線壓力，承壓于60日均線，伴隨增倉1.4萬手。
豆類市場來看，受到昨夜美國農(nóng)業(yè)部報告不及預期的拖累，國內(nèi)豆類市場整體承壓下行。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存高于市場預期，疊加中美貿(mào)易關(guān)系前景的不確定性，以及被市場認為可能低估的美豆出口銷售預估值也并未做出調(diào)整，因而共同拖累美豆走低。當然歷來2月美農(nóng)報告的調(diào)整相對有限，尤其又是在今年美國貿(mào)易政策可能發(fā)生很大變化的情況下。國內(nèi)市場來看，受到國內(nèi)產(chǎn)區(qū)即將開啟拍賣的影響，豆一市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱。雖然華北地區(qū)大豆入關(guān)程序收緊，但國內(nèi)拍賣消息不斷也反映出政府平穩(wěn)價格的意愿，目前油廠出貨順暢，現(xiàn)貨市場配合有限，基差繼續(xù)上行承壓。短期市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，盤面呈現(xiàn)出油強豆弱的格局，短期豆類期價震蕩偏弱運行。由于中美貿(mào)易關(guān)系前景仍存變數(shù)，內(nèi)外盤豆類期價仍將持續(xù)受到中美兩國貿(mào)易關(guān)系的影響。
油脂市場強勢格局有所減弱，棕櫚油繼續(xù)領(lǐng)漲油脂板塊，豆棕價差再現(xiàn)反向走擴。近期油脂市場的邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，從此前的產(chǎn)業(yè)政策風險計價轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈差異的交易。國內(nèi)油廠豆油庫存去化，棕櫚油庫存低位，菜籽油庫存攀升，受三大油脂庫存的差異化影響，棕櫚油最強，短期棕櫚油仍是油脂板塊的引領(lǐng)品種，關(guān)注市場情緒變化。豆油則受到美國農(nóng)業(yè)部報告的間接影響，原料大豆的支撐作用明顯減弱，豆油期價從此前的領(lǐng)漲轉(zhuǎn)為震蕩偏弱。菜籽油近期走勢明顯受到各國產(chǎn)業(yè)政策的影響，但國內(nèi)高庫存仍對菜籽油期價構(gòu)成壓力。油脂板塊中不同品種走勢出現(xiàn)分化，意味著油脂板塊的勢能有所減弱，資金層面關(guān)注棕櫚油市場資金能否持續(xù)聚集，一旦資金松動，油脂板塊的動蕩行情或?qū)@現(xiàn)。
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